“杠杆指基暴涨溢价 引来逾6亿资金套利”

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证券时报记者杨磊

今年5月下旬以来，小盘股和房地产杠杆被炒，综合溢价率最高超过20%，吸引数亿美元参与套期保值，其中，诺亚进取场内份额不到两周激增7.38倍。

这些套期保值的资金中，有些套期保值收益率超过20%，但在部分套期保值出现亏损，套期保值经过本轮暴跌后，产品流动性大幅提高。

大部分资金

阿特拉奇没有取得成功

据wind数据统计，今年5月下旬以来，场内份额激增最明显的是诺安进取和诺安稳健，母基金跟踪中证创业增长指数，5月20日两只基金的份额分别为332.57万部和221.72万部，5月31日为

其中，近9成的新份额出现在5月29日和5月30日，这两天，诺安进取分别增长了593.22万部和1531.91万部，场内份额翻了一番，因此该基金交易价格连续下跌。

业内专家表示，诺亚从5月17日至5月27日连续上涨，该基金成交价大幅偏离单位净值，最高收盘溢价率超过35%，从两个基金的综合溢价率来看，最高超过20%，为巨大套利/ [/]

根据计算，5月24日前套利的投资者可在5月28日前获得诺安进取的份额并抛售，投资者5月27日或5月28日抛售套利的综合收益率可达15%至21%。 从诺安进取的新市场占有率分布来看，约60万个新市场占有率将于5月29日前上市。

如果投资者在5月24日或5月27日买入申购基金，分拆后获得的份额正好赶上诺安进取5月29日和5月30日的下跌。 如果投资者能够以下跌的价格抛售，则仍有1%至8%的套期保值空之间。 如果不能出售，以5月31日的交易价格计算，这些对冲资金都会出现不同程度的损失，计算交易价格后

8只基金

增加5亿5千万美元的份额

除了诺安进取和诺安稳健外，3组评级基金5月下旬份额激增，8只基金合计新增份额约5.5亿部，对应资金超过6亿元。

母基金跟踪房地产指数的房地产a和房地产b自今年5月下旬以来份额激增了近150%。 5月21日，两基金场内份额均为3746.96万部，5月31日激增至9353.54万部，增加5600多万部，增幅为149.63%； 母基金跟踪中小板指数的申万中小板a和b，今年5月20日场内份额均为1.51亿部，5月31日激增至3.38亿部，仅几个交易日就增长了123.34%。 母基金也在跟踪中小板的易方达进取稳健，5月20日场内份额均为2.19亿部，5月31日增至3.19亿部，增幅达到45.97%。

业内专家表示，这三组评级基金的杠杆率均在5月下旬连续上升，溢价率也明显上升，不少投资者关注着这些基金的对冲投资。 与诺安进取的套利投资类似，套利投资这些基金的一些投资者收益率很高，但一些投资者套利失败，浮亏为盈。

杠杆指基

流动性大幅提高

6亿资金参与上述8个基金套利后，相关基金流动性大幅改善，基金企业可领取的管理费也大幅增加，成为杠杆指数基金暴涨暴跌的受益者。

据悉，诺亚进取5月下旬大涨前，日交易量仅为5万元左右，5月31日日交易量超过1000万元，此前4个交易日平均交易量也超过200万元，基金流动性大幅提高。

截至今年5月下旬，申中小板b日成交量在1500万元左右，在经历了激增后，日成交量上升到5000万元左右，是以往日成交量的3倍以上。 b的日平均成交量也上升了两倍左右。

上海一家基金分析师表示，本轮暴涨前，部分股票杠杆率指数基金日均交易量不足10万元，证券公司看到此类产品，并未向投资者推荐此类流动性较差的投资品种。 但是，在这些基金暴涨暴跌后，场内份额激增，产品流动性得到大幅改善，每天可以成交数百万美元后，满足了证券公司推荐的产品流动性要求。