“山东黄金大幅跌破定增价 基金称难参与”

泰晤士报记者杜志鑫

前几天，山东黄金发布的资产重组方案中，除了向山东黄金集团、山东黄金有色矿业集团、山东大矿业等发行2亿9600万股股票收购其70亿元资产外，还以非公开增发的方式向10名以下特定投资者发行8896万8000股股票， 但是，在山东黄金复刻交易后，山东黄金股价连续下跌。 截至7月3日，山东黄金收盘价23.99元，最低价33.72元，为28.86%。 对此，基金经理表示，作为信托财产，基金难以参与其定向增发。

深圳一家基金企业基金经理表示，从他们近年来参加定向增发的情况看，定向增发价格通常会低于上市公司目前二级市场的股价。 由于参与定向增发，基金等机构投资者锁定一年，如果上市公司定向增发价格高于目前二级市场股价，基金完全可以在二级市场买入。

由于山东黄金进行资产重组的停牌期为4月3日，因此山东黄金此次重组的资产判断定价基准日也明确为4月3日。 根据相关规定，上市公司配额增发价格不低于定价基准日前20个交易日企业股票交易平均价格的90%，据此明确山东黄金配额增发价格为33.72元。

不巧的是，山东黄金停牌后，国际黄金价格大幅下跌，纽约黄金期货价格从4月初的每盎司1500美元下跌至目前的1250美元，跌幅为16.7%。 因此，国内黄金上市企业股价也大幅下跌，在山东黄金停牌高时段( 4月3日至6月28日)，以中金和紫金矿业为例，分别下跌33.26%和30.4%。

在过去的例子中，即使上市公司与基金谈判让基金参与定向增发，但在上市公司股价跌破增发价格后，基金也没能参与。 年6月，苏宁云商第一届临时股东大会批准苏宁云商定向增发，明确定向增发价格为每股12.15元。 但是，苏宁云商正式实施定向增发的时间又到了年7月2日。 在此期间，苏宁云商股价大幅下跌，截至去年7月2日，其股价为8.63元(复权收盘价)。 因此，受苏宁云商定向增发时的二级市场影响，明确参与苏宁云商定向增发的基金投资者全部放弃，最终只有苏宁云商董事长张近东调控的润东投资和联想旗下的弘毅投资参与了定向增发。

业内人士表示，从苏宁云商的情况来看，在目前山东黄金二级市场股价大幅跌破增发价格的情况下，基金不太可能参与定向增发。 如果基金以低于增发价的价格参与山东黄金定向增发，基金持有人也质疑基金托管人损害持有人利益。