“光大中小盘换帅 十大重仓股重新洗牌”

经记者陆慧婧从上海出发

“重仓创业板股票中小盘基金赚钱了！ ”

但是，并不是所有的中小盘基金都是幸运儿空踩中小盘股，对基金经理来说，业绩并不漂亮，待遇自然也差不到哪里去。 由于近期中小盘基金经理“放学后”现象频繁出现，其中光保德信旗下的中小盘基金调整最具代表性。

年初，前社长傅德修辞职，似乎是光保德信管理层更迭的前兆。 5月21日，光大中小盘基金经理李阳被调往均衡精选基金，光大保德信研究总监戴奇莱接替光大中小盘。 另外，光保德信投研究小组也在年内迎来了一系列的变动。

现在，光保德信内部的人事整理比产品的扩大领先一步。 《每日经济信息》记者观察到，二季度光大中小盘中前十的重仓股将全部互换。

投资风格的偏差

今年以来，创业板行情一波接一波上涨，未涨的中小盘基金迎来了人事变动。

5月21日，管理光大中小盘近3年的基金经理正式换届。 如果你看看基金季报，就会发现投资风格的偏差，以及基金经理更迭的原因之一。

根据同花顺数据，光大中小盘中今年一季度的金融股配置比例为31.60%，排名前10的金融股中，金融股为7股，其中南京银行、方正证券为排名前3的重仓股，另外还有中信银行、宁波银行、海通证券、兴业银行、浦发银行。

《每日经济信息》记者梳理了光中小盘持仓的变动情况，得知基金对金融股的操作就像袭击一样。 光德信对中小盘金融板块的干预从去年三季度开始，但随着银行股年末的暴涨，其在金融股的配置在两个季度内从不到上半年的2%大幅上升到45%。 从光德信中迷你盘前10位重仓股的波动来看，除华平股仍保持第一重仓股外，其余非金融类股均被替换。

在对金融股的冲击下，光大中小盘基金第四季度净利润增长6%，全年业绩由负转为正。 但是，由于短期内重新分配了金融股，今年上半年金融股暴跌后，以创业板为代表的中小盘股持续演绎空行情，今年净利润增速疲软。 截至7月14日，光大中小盘中今年以来的净涨幅仅为4.21%。

实际上，李阳管理光中小盘已有近3年的时间，因此光中小盘基金的风格很少出现偏差。 该基金在年建仓初期，只配置了一时15%的仓储银行保险类金融股，此后的投资点始终放在新闻产业和医药板块。

年，中小盘市值股票整体承压，光大中小盘基金经常重仓报业板块，该板块比重一直未低于40%，一季度占有率更是达到60%以上。 在那年中小盘第三季度的十大重仓股中，太空新闻、新海宜、东华软件始终名列前五。 由于配置在中小盘一股，光大中小盘全年净利润下跌30%。

年上半年，周期系和地产股备受瞩目，但光大中小盘投资仍放在新闻和医药板块的光环上。

在业内人士看来，是在追寻金融股阶段性行情和业绩评价的压力，或者是基金经理风格发生转变的原因。 数据显示，李阳年7月接管光小盘基金，那时新兴产业股正在兴起，周期股与成长股之间的基金投资轮换，成立不到一年就盈利近30%，此后a股市场又经历了年股债双杀和年结构性行情。 李阳今年5月底卸任时，光大中小盘累计净值为0.9873元。

“机构投资者最忌讳基金经理的风格不稳定。 ’上海一家基金企业基金经理以前表示基金经理保持自己稳定的投资风格对机构投资者来说很重要 “机构投资者会事先判断后市场，购买适合这样行情的基金。 ”

通过重复投资方式，该基金经理做出了否定的回答:在某个阶段，机构回购基金，对基金经理来说是不是损失？ “机构投资者对黑市的预测也不一定正确，如果行情与回购时的评价不一致，则再次回到买入。 ”

基金规模过大，中小盘股只能配置大盘股，也是一些基金企业在管理中小盘股基金中面临的难题。

最新季度报告显示，新基金经理戴奇莱上任后，金融股仓位从一季度的31%大幅减少至0.86%，电力、房地产板块成为主要仓位对象。 此外，在第二季度，光大中小盘中前十大重仓股票全部被替换，百事通等热门股票出现在持股名单上。

“中小型股票市值小，大规模基金介入引发股价交易，另外，股票市值小，股价涨幅对基金净利润的贡献有限。 ”一位基金企业相关人士表示，企业旗下中小型基金近50亿规模，基金经理的投资相对向大盘蓝筹股倾斜。

但是，从去年开始，光大中小盘的基金规模全部以10亿左右为中心波动。 这意味着光大中小盘规模激增，基金经理风格不变的现象不存在。

研究教练到第一线去操作板子

除了更换中小盘基金经理外，光保德信也调整了旗下的投研团队。

6月底，光保德信是当时最长的基金经理，光保德信新成长基金经理高宏华回到投资部担任首席投资分解师，新成长基金由去年刚上任的魏晓雪继承。

从光保德信投研的变动历史来看，基金经理重返研究岗位，高宏华并非首例。 光德信动态优选混合基金经理王健也从研究员调到了特定客户资产管理部投资经理，一年后回到投资部高级研究员，之后从公募基金再次走向投资岗位。

虽然高宏华是内部调动，但光大保德信的另一基金经理光大均衡精选股票基金经理黄素丽在担任基金经理3年后选择离职。 随着黄素丽的离职，光大保德信将管理中小盘基金李阳，调任光大均衡精选股票基金。

与此不同，光保德信研究总教练戴奇莱也在第一线运营光保德信的中小股票基金。

《每日经济信息》记者查阅资料后发现，2006年6月~年4月，数位雷在诺德基金担任领域研究员、基金经理助理、投资研究部经理，年加盟光保德信基金。 随着年前投资总监袁宏隆离职，光保德信在投研部门提拔了投资总监、权益部总监，戴切丽也接受了黄素丽的研究总监。 接替这次光保德信的中小盘，也是在数码宝贝三年后再次参选。