“QDII现复苏迹象 基金经理称新兴市场更有戏”

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经过记者董华从深圳出发

今年以来，qdii基金给投资者带来了很多利益，特别是投资美国房地产的qdii基金。 但一位基金经理认为，美股指数目前处于历史高位，欧元区国家需要脱颖而出，长期最有前景的地区是新兴市场。

美国市场已经位居前列

从最近的数据来看，qdii出现了罕见的强力复苏迹象。 根据天天基金网的数据，今年以来，75只qdii基金中有60只获得了正收益。 其中，鹏华美国房地产今年以来的收益率超过14%。

实际上，在近三年来有可比数据的45只qdii基金中，有38只也取得了正收益，两者所占比例都达到了80%以上。

今年以来，上升趋势最好的是美国市场，其中投资美国房地产的qdii业绩最好。 但从指数来看，美国市场已经位居历史高位。 ”一家华南基金企业的qdii基金经理对《每日经济信息》记者说。

“十一”长假前( 9月22日( 9月26日)，全球股市整体下跌。 具体来说，美国的S&P500品种指数下跌1.37%，道琼斯工业指数下跌0.96%，纳斯达克综合下跌1.48%，德国的dax指数下跌3.15%，日经指数下跌0.1%。

《每日经济信息》记者也发现，近期美国的一些经济数据显示，美国房地产数据略有波动，但并未改变缓慢回升的前景。 具体来看，美国8月新屋销售额和围度失业金申请人数均好于预期，但成屋销售额、耐用品订单下降9月markit制造业pmi与上月持平； 8月耐用品订单比上个月下跌18.2%。

光保德信认为，得益于呼吁增长和长期利率下跌，美国住房销售量今年3月以来再次回暖。 尽管房地产市场已经过了强大的复苏时期，但复苏的趋势依然存在。 值得一提的是，本轮美国房地产市场的回升源于供给紧张，诉求回升一直平稳，意味着未来美联储加息步伐可能相对缓慢。

对欧元区来说，m3和民间信用与去年同月相比微增率有所改善，恢复的程度值得注意。 具体来看，欧元区8月货币供应m3比去年同期回升1.8%至2%，高于预期的1.9%。 私营信贷跌幅从上月的1.6%缩小至1.5%，尽管前期欧央行的放松政策稳定了信贷下跌的态势，但整体经济回暖程度依然疲弱。

欧元区要看南欧还是北欧，南欧国家如意大利等还是值得关注的。 ”上海某基金企业基金经理说。

对此，光保德信也表示，整个欧洲的经济回暖程度依然微弱。 但是，除欧元贬值外，欧洲央行还将缓解近期欧洲风险资产价格的上涨，未来欧元区经济体有望从欧元贬值和信用环境的改善中获益。 11月份在欧洲银行领域的aqr做出判断后，预计银行整体的信用发行将会增加。 欧洲央行行长德拉吉多次表明态度可能会使用额外的非常规工具。 欧盟央行最初的tltro投入低于预期，但欧盟央行资产负债表的扩大趋势将因后续abs和qe资产购买计划的推进而持续加强。 (可以关注10月2日欧盟央行会议、11月银行领域资产判断结束、12月11日tltro第二批发以及全年qe的可能性)。

“欧洲qe的影响有限，特别是对北欧几乎没有影响。 ’上述基金经理。

新兴市场的业绩值得期待

从今年前9个月来看，除俄罗斯、捷克、智利外，新兴市场股市多出现正收益，其中阿联酋涨幅近5成，印度和印度尼西亚涨幅近3成，泰国和菲律宾股市涨幅超过2成 从msci创业板指数来看，前9个月上升了3%。 如果从去年的新兴市场奢侈品下跌来计算，新兴市场不仅不断缩小与发达市场的成绩差距，而且在去年8月下旬发生了逆转。

这个逐渐上升的趋势发生逆转，和大家年初对新兴市场的预测完全不同。 半年多过去了，我们发现至少有三个市场的大方向与年初的预测有明显不同。 摩根新兴市场基金经理汪邦祺表示。

王晖认为，首先是债市。 年初在市场上看到空美国国债，认为收益率会上升。 但是，欧洲、日本以及中国的放松政策，部分抵消了美联储的单方面退出，市场流动性未明显下降，资金持续流入的新兴市场股市受到市场资金的青睐，受此影响，新兴市场股市和美元指数各自见底。

第二个是汇市。 年初市场评估美联储认为美元指数将逐月上升，9个月过去了。 主要新兴市场货币只有人民币、南非、俄罗斯卢布兑美元大跌，年初暴跌印度卢比、印度尼西亚盾、巴西雷亚尔、土耳其里拉。 年初，美元指数几乎呈坚挺状态。 虽然连续降息的欧元区此后仍有放缓预期，但对美元汇率相对不明朗，但前分析师预计美元兑欧元走强的情况并未严重影响新兴市场，各新兴市场资金流稳定。

第三，通货膨胀预期低于实际情况。 由于卢布以外的非美元新兴市场货币基本稳定，前市场分析师预计新兴市场的进口通胀不会恶化，但相反，许多新兴市场的央行不再那么担心通胀恶化。 原市场最为担忧的巴西和印度，实际通胀数字均低于预期，央行声明开始软化。 通货膨胀稳定后，新兴市场的经济增长和公司的股东收益率将见底，可能会展开新的上升周期。

从长期的角度来看，相信人口结构年轻的印度、印度尼西亚、土耳其等市场在未来几年将成为良好的市场，工业、费用有可能周期性向上反转，科技和医疗有可能因持续创新而突破。 王晖是这样想的。