“券商系公募基金跑步入场 产品线单一成瓶颈”

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所有记者宋双发都来自成都

股市多年不见的“疯牛病”行情，将投资者的热情带到了顶峰，但近期募集的权益类基金规模更是创新。

利用这股东风，一些拥有公募基金管理资格的证券公司也采取了加快公募基金发行的措施。 自去年公募基金监管资格放宽以来，已有5家证券公司取得了这一资格，发行了7只公募基金。

出乎意料的是，一位专家对《每日经济信息》记者表示，发行公募基金的证券公司应该作为新基金企业来对待，由于过去缺乏业绩支持，这笔投资必须慎重。 同时，现阶段证券公司上市的公募基金种类单一、公募基金企业齐全的产品线缺乏竞争力。

东方证券已经发行了4个基金/

券商首个公募牌照落在东方证券，市场上首个券商类公募基金也来自东方证券东方红新动力混合，成立于年1月28日，目前正在发行的东方红和阳混合已经是旗下第四个公募基金，已发行的四个基金无一例外都是混合型产品。

《每日经济信息》记者观察到，东方红睿阳混合实际上是东方证券第三大公募基金东方红睿丰混合的“重拍”，无论投资目标和运营模式如何，都几乎一模一样。 东方红睿丰可能提前结束募集，首次募集规模达到16亿元，让东方证券尝到了甜头。

东方红和阳混合的招聘申请于12月2日被证券监督管理委员会批准。 招股书指出，以追求绝对收益为投资目标，首要目标是“在中国经济增长模式转变的大背景下，积极把握新型城市化、人口结构调整、资源环境约束、产业升级、商业模式创新等大趋势带来的投资机会”

与东方红睿丰混合一样，东方红睿阳混合也将设立长达3年的封闭期，封闭期届满后将转为lof基金(上市型开放式基金)。 封闭期间，该基金股票资产占基金资产的比例为0~100%，也就是说可以满仓操作，在二级市场上市交易，但不放开赎回； 另一方面，转为lof基金后，股票仓库降至混合基金现行规定的0~95%，并放开了赎回。

因此，东方红睿阳混合和东方红睿丰混合的业绩比较基准也是完全相同的“二分”，封闭期内转为“三年银行定期存款利率(税后)”lof基金后的业绩基准为“沪深300指数收益率×70%+中国债券总指数收益率×30%”

东方红睿阳混合的投资经理林鹏于1998年加入东方证券，2004年担任东方证券资产管理业务总部的投资经理，目前合并杨达治和东方红睿丰混合。 杨达治将单独管理东方红新动力混合和东方红产业升级混合。

东方证券公募基金也实行投资决策委员决策制，其投资委员会成员为总经理陈光明、基金投资部总监督张锋、研究部总监督杨达治。 其中，张锋有公开募集的背景，曾任信诚基金投资副监督、基金经理，但现阶段张锋没有管理东方证券的公开募集基金，而是管理集体财富技术商品。

从东方证券设立的公募基金规模来看，东方红新动力的公募规模为11.45亿元，第三季度末规模为6.02亿元。 东方红产业升级混合的首次招聘规模仅为2.86亿元，第三季度末规模为2.76亿元。 东方红和丰混合了16.1亿元。 从业绩来看，乘大盘走势的东风，在各自成立以来的计算中，三只基金没有亏损，但没有胜过上海证券指数。 当然，这也取决于混合基金的风险特征。 根据官网消息，目前东方证券大集合、小集合、特别项目共计54个。

浙商证券“复赛公开招募”

浙商证券今年8月20日被认定为公募基金管理工作资格，10月24日向证券监督管理委员会提交了首批产品浙商汇金转型增长申请，该基金于11月26日获得批准，目前正在发行中。

浙商证券对公募领域知之甚少，曾是公募基金企业浙商基金的大股东，今年下半年抛售浙商基金股权，申请公募资金管理业务牌照的一系列动向在当时市场上备受争议。

市场认为，受“一参一控”规定的约束，浙商证券最好不要放任大股东不管。 出售浙商基金股是为了自己获得公募基金管理资格。

浙商证券第一只基金浙商汇源转换增长为混合型产品，该产品在设计上看起来像中规中矩。 招股书上说，该基金投资于经济转轨相关上市公司最多，同时承诺投资可转债增长的证券占非现金基金资产的80%以上。 并强调了所投资的转型增长主题包括了以前流传的产业中因转型而业绩拐点的公司和新兴产业中业绩显著增长的公司。

但是，与混合型公募基金0%~95%的仓位限制不同，浙商汇市增长，将股票仓位定为30%~95%，因此风险略高于普通混合基金。 其业绩比较基准为沪深300指数收益率×70%+中国债券总指数收益率×30%。

浙商汇金转型成长拟任基金经理为李冬。 李冬在浙商证券研究所和浙商证券资产管理部工作，从事领域企业研究员、投资主办等业务。

浙商汇金转型增长与公布，采用集体投资决策制度，企业股权投资决策委员会成员由企业副总经理楼小平、公募基金部一级高级经理李冬、公募基金部汪卓锋、公募基金部宫幼林、企业总经理助理兼合规风控部行政负责人王曦组成，这也是基本

《每日经济信息》记者在浙商证券官网上观察到，公募基金在线交易系统正在建设中，尚未开通。

相反，浙商基金于去年10月成立，成立至今只发行了4只产品，资产规模共计5亿4700万元，在市场上排名第84位。 虽然新产品发行停滞两年，但最新基金仍是年9月18日成立的浙江商汇盈余信用债务的基础。

浙商证券退出后，浙商基金两位副总陈志龙、杜玘已经相继辞职。 目前，浙商基金高管团队中，董事长高鼈、董事耿小平、董事陈昌志、警部长闻震宙为浙江证券背景。

证券公司类产品类型单一/

目前市场上有11只新基金在发行。 从股票型到指数型到灵活配置型，产品都有关系。 其中包括两家证券公司公开募集的商品，这是证券公司获得公开募集管理资格以来的首次，当然也与目前a股行情的牛步有关。

《每日经济信息》记者观察到，除正在发行的产品外，目前已批的证券公司系公募基金只有华融证券报告的华融新锐混合，该基金于12月4日提交发行申请，目前正在审核中。 当然，也不排除证券公司最近急于报告产品的可能性。 华融新锐混合也是华融证券的第二大公募产品，第一大产品是货币基金的华融现金加息，第一大公募规模仅为2.02亿元。

从去年年底到现在，获得公募业务管理资格的证券公司有东方证券、华融证券、山西证券、浙商证券、渤海证券5家。 目前，中银国际的资格正在审查中。

5家证券公司中，山西证券和渤海证券尚未发行产品。 但是，天津国有资产监督管理委员会公告称，渤海证券已经完成了“基金业务快速发展目标、快速发展战术、快速发展路径和产品规划初步业务，形成了量化对冲类、货币类和固定收益类产品的储备库”。

这是基于去年6月1日正式实施的《资产管理机构公开募集证券投资基金管理工作暂行规定》，将公开募集管理资格放宽到证券公司、私募基金和保险企业。

目前，证券公司最为积极，但规模效应尚未形成。 一年多过去了，以前口头高喊的知名私募基金也似乎还没有取得实质性进展的保险公司更愿意自己参加公募基金，而不是领取公募管理牌照。 例如，中国人寿、阳光保险先后加入基金的企业，而中国人寿和安保投资共同设立的国寿安保基金企业自成立一年以来已经发行了5只产品。

证券公司大举申请公募管理资格，发行公募商品，可能是在“一参一控”的规定完全开放之后。 去年公布的《公募证券投资基金管理人管理办法(征求意见稿)》中，第十五条规定:“一个机构或者由同一实际管理人控制的多个机构参加基金管理企业的数量不得超过两家，其中控股基金管理企业的数量不得超过一家。”

但是，一家基金企业的内部人士对记者说:“在最近的意见听取中，这项规定被取消，等待最后公布。” 据悉，许多大型证券公司等待该条例开放，直接进入公募基金市场。

现阶段，证券公司发行的公募产品类型比较单一。 现有的7只基金中只有1只货币基金，其余6只为混合产品。 证券公司发行公募产品意在与公募基金企业的产品竞争，但后者的产品线相当丰富和成熟。 从权益类产品到固定收益类产品、从国内市场投资到海外市场投资，规模惊人的货币基金和牛市中收益超高的评级基金，券商现阶段推出的产品没有太大竞争力。

出乎意料的是，证券公司系公募产品也不受专家的尊敬。 一位业内人士建议投资者“不要尝试”。 认为投资者应将取得公开募集管理资格的证券公司作为新基金企业对待，新基金企业缺乏过去业绩的说服力。 现阶段做公募产品最好的是公募基金企业。