“五利空PK三利多 第三轮逼空或步入休整期”

本篇文章1714字，读完约4分钟

据拆解相关人士介绍，高位投放量放缓，市场疲软，大盘在2444点附近转入阶段性调整，预计将出现第三次走强空行情或告一段落

上周a股市场维持了2400点上方窄幅震荡的趋势。 引人注目的是，上周上海综合指数上涨5.12%，成交量为9731亿元，而上周沪市成交量已经超过1万亿元，而沪市综合指数却反而下跌0.08%。 拆解相关人士一般认为，高位放量放缓，市场出现疲软状态，大盘在2444点附近转入阶段性调整，第三次走强空行情或告一段落。

五利空制约产生多动能

最近市场的高位震荡主要是由以下几点引起的:

首先，宏观经济乏力。 从近期公布的宏观经济数据和上市公司业绩来看，10月份中国制造业pmi数据为50.8%，比9月份下跌0.3个百分点，表明经济下行压力依然较大。 由于宏观经济乏力，上市公司第三季度业绩增长放缓，业绩也未能提高市场业绩。

其次，政策的边际效应逐渐弱化。 10月底，中央全面改革深化领导小组第六次会议审议了《关于中国(上海)自贸试验区业务进展和可复制改革试点经验的宣传意见》，一度引起申报自贸区的天津、福建等板块上涨，但一时兴奋过后，市场很快恢复平静，震荡回升。

第三，出现了市场停滞的迹象。 10月底，在蓝筹板块的主导下，沪深两市大盘扫除了此前连续下跌的“阴霾”，拉开强劲反弹，其间成交量明显扩大。 上周，上海综合指数迅速突破2400点整数关口，最高上涨至2423.60点，深证成指再次上涨至8200点，最高上涨至8230.59点，全周上海综合指数上涨5.12%，成交量为9731亿元。 上周，沪市成交量已超过1万亿元，但沪指反而下跌0.08%，沪深大盘呈现明显通胀迹象。

第四，融券余额连续6天增加，融券余额开始接近警戒水平。 虽然本回合反弹强烈，但两融投资者普遍参与意愿不强。 据统计，这6个交易日，两市融券余额持续上升，与大盘表现明显相反。 融券余额开始接近警戒水平，短期内应该对市场保持适度谨慎。

第五，上市公司业绩增长放缓。 近来，獐子岛的大亏事件备受关注，抛开对亏损的种种质疑，这也是该公司上市以来的首次亏损。 据统计，截至上周四，公布全年业绩预告的千家企业中，全年业绩预期亏损118家，与以往业绩相比，为38家上市以来首次出现的年度预期亏损。 随着年报披露事业的开展，上市公司业绩的下降成为制约市场诸多因素。

三利多因素依然存在

尽管如此，支撑市场向上发展的积极因素依然存在，不容忽视。

第一，政策红利将进一步释放。 10月24日，21个国家签署了亚洲基础设施投资银行备忘录，为亚洲各国之间的基础设施互联互通提供资金支持。 中央财经领导小组会议提议设立丝绸之路基金，专门用于“一路一带”建设。 这将加快三中全会决定的落实，“建立开发金融机构，加快周边国家和地区基础设施互联互通建设，推进丝绸之路经济带、海上丝绸之路建设，形成各方面开放的新框架。 ”分析师表示，“一带一路”战术全面展开有望为资本市场注入上升动力。

第二，预计资金面将得到缓慢加强。 近几天，央行公开市场操作没有任何变化，但政策放松预期仍在持续发酵，以三个月shibor利率为代表的中长期市场基准利率持续下降，表明市场对未来流动性放缓、融资价格下降有共识。 央行至今仍未采取基准下调和利率下调等措施，但中长期内西伯利亚利率的持续下调表明，融资利率呈下跌趋势，资金面维持缓慢。

第三，沪港通进入最后阶段。 证券监督管理委员会发言人邓艳11月6日表示，沪港通试点的各项准备工作已经到了最后阶段。 上海港通之所以没有“开通”，是因为新闻公开等一系列相关问题仍然需要确定。 虽然时间点尚不明确，但已经是板上钉钉的事情，证券公司板块对此做出了积极的反应，也有利于市场的前进。

总之，出台了有利于宽松资金面的政策，股价指数打压了10月末的空行情。 目前，资金宽松的预期有所加强，但政策的边际效应在弱化。 目前，上海综合指数已实现月k线六连阳，超过该水平的最近时间是2009年1月至7月的七连阳。 当时依赖于2008年末的连续降息、下跌基准、4万亿元的刺激，但现阶段的上涨不具备那样的货币政策环境，股价在逐年突破高价的2444点后，显得高处不胜寒。