“农业类上市企业造假风波为何频发”

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秋天是收获的季节，对农业类上市公司来说尤其如此。 但是，上市公司獐子罗(行情、问诊)近日发表的公告，让许多期待秋收的投资者大失所望。 企业发现部分海域底播虾夷扇贝库存异常，根据企业抽查结果，企业要对100多万亩海域底播虾夷扇贝彻底打水瓢，核销解决，共影响净利润近8亿元，均计入年三季度财报

在发布该公告前的10几个交易日，该公司已经停牌，公告后也未重新挂牌。 随后，企业解释称，亏损的原因是海水冷水团的影响，是自然灾害，不在保险企业的要求范围内。

笔者在没有证据的情况下，不能妄言獐鹕企业一定有粉饰会计，但如果有一天真相大白，确认这家企业在海底播下了近8亿元的扇贝是人为杜撰的话，笔者应该不会惊讶吧。 在中国股市20多年的历史中，这样的闹剧已经上演了好几次。 年的“万福生科”、年的“绿色大地”，还有10年前最有名的“银广夏”、“青田股”等。 在股市中，这些都是经典的财务造假事件，有着属于农业类上市公司的共同优点。 这绝非偶然，其中有必然性。

从领域来看，狭义的农业类企业是指从事种植业、养殖业的企业，这些企业都属于狭义的农业概念股。 它们的共同优势是以土地为基本生产要素，土地有限，农业类企业的扩张必然面临土地资源的制约，决定了不能像工业公司那样实现企业规模的高速扩张。 但是，股市投资者希望企业能够高速扩张。 这是资本的本能，如果一家企业不能扩张，那家企业将不受市场欢迎，股价的估值将会受到很大的影响。 这是农业类企业进入股市的第一个障碍。 为了突破这一局限，银广夏和蓝田的管理者分别想到了沙漠和湖水，冲破了以前流传下来的土地资源的制约。

事实表明，这种大胆的想象得到投资者的广泛认可，银广夏和蓝田长期以来都是农业产业化的“典范”、“龙头”，银广夏的股价在事故前的5年上涨了7倍以上，是2000年前市场最有名的牛股之一。 今天的獐子岛也不例外。 该企业上市后一直受到投资者的青睐，特别是以基金为主的机构投资者，截至今年三季度末，獐子岛股东名单上有多家机构投资者，仅社会保险基金就持有2000多万股。

其实，只要有农业经济的常识，就不会被谎言欺骗。 如果沙漠能淘金，为什么自古以来人们就远离沙漠？ 以色列的经验表明，可以在沙漠进行农业生产，但需要国家巨额投资，只能在不得已的情况下进行，在沙漠中进行农业是不能暴利的。 同样，在湖面或海面上进行水产养殖也不能获取暴利。 因为需要大量的资本投入和人工投入，所以暴利一定是骗人的。

对农业类企业来说，第二个难以避免的问题是单位重量农产品(行情、问诊)的市场价值有限。 一公顷土地和水面只能生产有限的农产品，但单位农产品的价格有限，一个芯片或一台机器的价值可以几千元、几万元，甚至越来越多，但一公斤的农产品可能只能生产几元。 这决定了农业类上市公司销售收入的绝对量、增长速度等非常有限。 当然，昂贵的中药很贵，海参、甲鱼等也很贵。 银广夏编的故事是在沙漠中栽培中药进行加工，蓝田的故事是在洪湖养殖甲鱼。 中药材之所以昂贵，是因为它稀少。 生长需要特殊的自然条件，能大规模栽培的东西绝对不贵。 同样的理由也适用于甲鱼和海鲜产品。

以上两个天然缺陷决定了从事种植业和养殖业的企业，不能满足资本市场的要求(业绩迅速扩大)，造假成为了迎合投资者需求的唯一选择。 当然，农业类企业的伪装有其独特的条件。 例如，农产品交易大多是零散的现金交易，这为做假币创造了良好的条件。 那一年，在调查蓝田企业时，有关部门确实辛苦了，如何核实财务数据的造假。 另外，绿色大地企业种植的苗木在高海拔的山上，会计事务所的员工不能为了盘点库存而冒生命危险。 因为只有天知道这座山有多少树苗。 同样，蓝田股份在洪湖养殖了多少甲鱼，会计人员不能把洪湖的水全部拔掉盘点。 至于獐子岛在深海撒了多少扇贝，证据就更难提交了。

由于这种农业类企业的优势，以农业从事种植业和养殖业的上市企业要么做粉饰结算，要么退出资本市场，最先退市的“粤金曼”是从事鳗鱼养殖的企业。 除上述银广夏、蓝田股外，可能退出或退出市场的还有草原兴发、金果实业、赣南果业、洞庭水涨船高、九发股等。

现代工业以来，农业的产业竞争地位逐渐走下坡路。 在大部分发达国家，种植业和养殖业通常依赖国家财政补贴来维持再生产运营，从事农业生产的企业决不可能存在暴利。 我国政府对农业的补贴力度也越来越大，有人认为股市是补贴农业的一种方法，这也可能是农业类企业喜欢财务造假的重要原因之一。 因此，投资者不仅要瞪大眼睛认真拆解农业类上市公司的行为，有关部门也要反思。