“分级基金的奇幻旅程”

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截至2009年12月底，场内交易价格涨幅在40%以上的评级基金b的份额达到41只，其中6只基金价格涨幅翻了一番。 评级基金b的顶级投资者中，除个人投资者、个人投资者、私人投资者外，任性的新手视为“一夜暴富”的利器，玩法尤为激烈。 进入市场后，买下了b级，品尝了1、2个停止升值后，有些人站不住脚，不幸被“割韭菜”后，也有些人还是牢牢地握着……

在北京市丰台区工作的汪峰(化名)是新股东，刚进入市场就赶上了这只凶猛的评级基金的行情。 年12月3日、4日，场内约40只等级B基金关闭涨停，平时连“绿油”的环保B、医药B、商品B、资源B都暴走，汪峰开始坐镇。

他一边抓紧时间了解评级基金的玩法，一边赎回“网宝宝”货币基金的钱，追加投入辛苦存下的“私房钱”5万多元，想通过评级基金大赚一笔。

12月5日，开盘后不久，汪峰跳入场内，抢走了5.4万份招商中证大宗商品b的份额。 交易价格为每份0.987元，当时商品b的份额为纯0.852元，溢价已经超过15%。 但是，在基金汪峰看来，上市的b共享基金马上就要1元以上的价格，商品b显然具备上升的“潜质”。

下午1点40多分，商品b上涨7.10%，汪峰最高时，账面浮了1700多块，他高兴得合不拢嘴。 之前听说过评级基金的小名“杠杆作用”，真正经历过这样刺激上涨的人，多年来看“票”的股东也不多，汪峰更是怦然心动。 嘴上说说笑笑，但他的心理早就算计好了，用t+1天赚够了新手机的钱马上赎回来。

没想到悲剧总是突然降临。 经过一个周末的休整，12月8日，市场行情急转直下，汪峰的评级基金“处女秀”最终成为悲伤的“接战师”。 临近收盘，汪峰的账本浮动了约3%。 12月9日开盘的两市进一步上涨后下跌，许多指数急转直下，跌幅超过预期。 市场上最近备受瞩目的明星评级基金b大多暴跌，跌停。 据wind称，当天51只等级b的跌幅一直在下跌，汪峰持有的商品b在账面上的损失超过了10%。

短短三个交易日赚一份“苹果6”的梦想没有实现，反而赔了两份“苹果6”。 沮丧的汪峰开始在留言板上求助。 终于，互联网“大仙”指出迷津:原来，当有人说对冲盘登场，后市比较有前景时，等级b的市值波动通常很大，可以做t+0来降低价值成本。 也就是说，在投资者已经持有1只股票的情况下，当天的低价可以买入1只手，当天的高价可以卖出1只手。 去年12月9日当天，他展开了“下午捡、早上扔”的“制造差价”。 到12月16日，他将15%以上的损失缩小到不到5%，之后成功“小幅度切肉”。

在这次行情中，像汪峰这样“催人泪下”的新投资者太多了。 根源还是不擅长评级基金。 鹏华非银金融等级基金经理余斌介绍说，等级基金将基金分为两类份额，分别给予不同的收益分配。 简单地说，相当于b份额向a份额借钱炒股，向a支付一定的利息，也就是约定收益。 因为b获得了盈余收益，获得了杠杆效应，这个等级基金也被称为杠杆基金。

余斌表示，评级基金的基本份额可以异地、场内分网申购和赎回，通常等于a、b两个份额分别乘以所占比例，但分拆后的a份额和b份额不能分别申购、赎回 由于a、b的份额只能在二级市场内交易，在供求的差异下，价格不可避免地上下波动，与根据净利润申请赎价产生价格差异。 除此之外，a、b份额之间有转换机制，出现套利机会。

“实际上，在评级基金的投资中，很少有投资者依赖场内价差获利。 对于拥有不同等级b份额的投资者，由于大跌的特点，持有时间不应过长。 短线操作最好快出。 ”钱景富首席执行官赵荣春认为，对于一般利用评级基金的投资者，二级市场溢价时，一般方法是从证券公司购买并分拆，等待二级市场的机会。 相反，当二级市场价格下跌时，已经拥有b级份额的投资者可以通过购买a级份额申请合并，并在t+2天后从场内回购来套利。

赵荣春表示，与之前流传的指数基金直接复制指数享受指数收益不同，杠杆作用可以利用自身的杠杆作用扩大收益，获得更高的收益率。 行情来临时，投资者可以利用杠杆进行带宽操作和杠杆投资，扩大投资机会，但由于阶段性基金的玩法多样，投资者必须谨慎操作。