“沪胶强势上行背后存隐忧”

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制造商的共同价格面临着许多考验

4月中旬以来的17个交易日，沪胶主力1509合约开始从12205元/吨上涨，最高涨幅达到24.7%，为年胶走“熊”以来最有力的反弹。 大型橡胶制造商共同提高售价已成为这次上涨的直接推动力，超过半年的低价化损害了制造商的利益，他们认为共同提高价格并不少见。 但是，由于“天下闲杂人等受益”，上海橡胶的波动率或多或少的介入将会加大。

事情的始末

4月22日，包括世界最大的天然橡胶制造商诗董橡胶企业在内的大型橡胶企业宣布计划大幅提高产品的售价。 这9家来自泰国和印度尼西亚的橡胶制造商在下半年共同提高了橡胶的售价，放弃了关注sicom指标橡胶价格的定价系统，决定不向这家交易所交付橡胶。 另外，诗董方面表示，如果此前公布的措施不能提高橡胶价格，企业计划将橡胶产量再削减10%，相当于减产10万吨。

4月28日，据印尼政府消息，印尼橡胶协会向印尼商务部正式发出了旗下6家加工厂会员中止向贸易商销售货物的信。 年产橡胶加工能力为225.4万吨，占印度尼西亚年产量的73%。

去年四季度以来，胶价持续低位区间震荡态势超过6个月，“熊”市末期特征表现为原料边价明显抗跌，自上而下价格下跌，盘面进口利润持续负增长。 以诗董、泰樫、海胶、中化、gmg、halyson家上市公司为代表的大制造商，在去年第四季度和今年第一季度的财报中均出现了严重亏损。 小型加工公司的生存状况只会更糟。

在橡胶现货贸易中，许多大型轮胎制造商为了保证购买数量和质量的稳定性，都使用长时间定价，以sicom近月的合同价格为基础，加入一定公升的水，决定下个月发货的合同价格。 因此，在加工商利润大幅压缩后，迫切需要摆脱当今世界天然橡胶长度约定价的sicom标准。

后续影响

如果泰国和印度尼西亚的橡胶制造商共同提高售价，短期内确实可以提高现货价格，有可能影响中国市场的贸易结构，之后贸易商的操作将更加谨慎。

但是，联合涨价行为在继续支撑橡胶价格方面，面临着许多考验。

其一，5月以后，新的橡胶切割季节临近，橡胶价格反弹到一定高度后，共同提高价格的工厂内部，不能保证先出货后占领市场份额。 另外，新橡胶上市前的相对高价无疑为泰国政府消化30多万吨库存提供了有利时机。

二是国内下游钢轮和半钢轮公司开工负荷已经回升，下游小旺季也基本结束，复工力度较弱，之后可能再次面临消耗轮胎库存的问题。 因此，即使上游货源确实紧张(部分贸易商外盘卷烟货源少，反映以美元计价的橡胶价格快速上涨)，面对生产商的共同涨价，贸易商的购买意愿也将受到限制。 毕竟，市场结构仍然对买方有利。

另外，从笔者在云南省产区的调查情况来看，开浆时间比往年晚1~2周，胶农对后市的预期表示悲观，但胶的供应量明显增加，客观上增加了上海胶标的全新鲜乳胶的原料供应。 价值诉求的增加带动盘面的走势。

综合来看，橡胶价格经过4年多的下跌，进入“熊”市下半场，从种植到加工、贸易环节，伤痕累累。 市场规律并未因此变得“亲切”，参加者出于自身利益，任何行为都是有道理的。 但是，价格走势最终会回到供需水平。 在出现确定转型期的信号之前，市场上的许多干预措施只是在提高价格波动率。 (作者:永安期货) ) )。