“债市日评:理财监管新规利好债券市场,情绪影响下跌是加仓机会”

本篇文章1188字，读完约3分钟

周三，据报道，《商业银行理财业务监管办法(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)已向银行发行。 这意味着将在征求年12月以来搁置的银行理财业务监管新意见后重新开始。 据报道，《征求意见稿》对银行理财工作的监管要点如下

(/h ) )①对银行理财业务进行分类管理，分为基础类理财业务和综合类理财业务；

(/h/)②禁止发行不同等级的产品

(/h ) )③对银行理财业务进行限制性投资的，不得直接或间接投资于本银行的信贷资产及其受益权，不得直接或间接投资于本银行发行的理财商品，也不得直接或间接投资于货币市场基金和债券型基金以外的证券投资基金，也不得由国内上市企业公开或非公开， 不得直接或间接投资于非上市公司的股票及其受益权

(/h/)④通过杠杆作用，商业银行各财物科技商品总资产不得超过该财物科技商品净资产的140%。

(/h/)⑤实行集中度的限制、双十比例的限制。 即要求每件财物科技商品一个机构发行的所有证券市场价格不得超过该财物科技商品余额的10%。 商业银行所有的理财产品都持有某机构发行的证券市值，要拆除该证券市值不得超过10%的⑥通道，加强对银行理财产品的监管。

(/h ) )⑦严格管理期限的失配，控制资金池的资产管理工作。

⑧加强外包白名单制度。

(/h/)⑨计入风险准备金。

从 以上监管要点看，理财监管延续了一贯的思路，规范了理财工作，推动了理财向专业理财工作的转变。 在资产管理资金投入方面，要加强对非标资产和权益类产品的监管，对财科技商品的投资权益类和非标资产提出门槛要求，非标资产只能走信托渠道。 理财投资对非标准和权益的限制，促使理财资金进一步加强标准债券的市场配置。 在投资组合中，关注投资期限不匹配风险(现金池业务的严格管理)、集中度风险及信用风险)双10成的实施)、加强杠杆控制) 140%以下的限制)。 从140%的限制来看，目前不知道具体情况，但银行理财本身不进行杠杆化操作，外包部分有2-3倍的杠杆化程度较低，如果按整体140%的比例考虑，则不超限，如果按单一产品来考虑，则影响也较小

截至 年3月底，我国商业银行理财资金余额为24.6万亿元。 资金投入以存款、债券及货币市场工具为主，占74%； 权益类资产的投资(第一是定增、新增投资、两融收益权等)所占比例为8 )； 对非标准化债权资产的投入比例为16%。 财科技商品已成为债市的重要参与者，理财投资的非标准和权益限制，进一步加强了财科技商品的债市配置和操作。 从长远来看，近期加强金融监管，将进一步限制金融创新和信用创造，有利于长期利率下跌。

今天，受财务管理新规则信息的影响，债券收益率小幅上升。 由于近期债券收益率下跌较多，市场已有较高的累计涨幅，市场对不明朗很敏感，但拆解后发现，理财新意见募集对债市整体利好，且具体执行力尚不清晰，不明朗下令人担忧的情绪引发的调整是仓位。