“人民币年内是否破“6”存分歧 国债收益率曲线望成货币政策参考指标”

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记者孙宇婷[/s2/]

十八届中央委员会第三次全体会议提出了一系列全面深化改革的新措施，释放出的积极信号提高了海外市场对中国经济的信心。 受此影响，人民币汇率上周连续三天上涨，创外汇收入再创历史新高。

一位交易员表示，在改革细节揭晓之前，人民币将保持目前的波动趋势，有关人民币未来走势的线索可能将于下月揭晓。

《每日经济信息》记者观察到，业内人士对人民币年内是否破“6”存在较大分歧。 一位分析人士指出，随着利率市场化和人民币国际化的推进，人民币汇率升值的概率增加，但人民币今年破6的可能性不大。 不过，鉴于目前人民币升值预期强劲，一些分析师预计今年年底人民币汇率很可能进入“5”时代。

上升的线索和12月浮现出来

受三中全会深化改革创新措施的影响，人民币对美元汇率中间价上周连续上涨3天，周二上涨30个基点，周三上涨18个基点，周四连续上涨27个基点，最终报收6.1315，为创汇改革以来的新高。

中海外汇交易中心数据显示，上周五( 11月15日)人民币对美元汇率中间价为6.1351，比前一个交易日下跌36个百分点，当天即期汇率收于平时汇率。

在无本金跌破的期货外汇( ndf )市场，一年期品种上周五报告6.1630/76，较周四收盘下跌70个百分点，香港离岸美元/人民币即期报告6.0768/72，较前一天下跌4个百分点。

上周五收盘交易时段，国家外汇管理局公布了10月结汇数据，本月结汇顺差359亿美元，为8月以来连续3个月出现顺差。 其中，银行10月代客1511亿美元，卖货1199亿美元，卖货盈余392亿美元，同期银行代客远期汇率298亿美元，远期汇率168亿美元，远期汇率130亿美元。

今年以来，中国银行结算数据呈现顺利赤字交替的局面。 中外汇管理局曾指出，在近中期全球经济金融存在的较大不确定性和中国经济增长转轨、增速转轨的内外部环境作用下，中国跨境资金流动的波动性有可能明显上升。

从今年年初到周五的收盘价，人民币对美元基准值屡创新高，累计升值已超过2.4%，远高于去年1.03%的年涨幅。

与未来人民币汇率走势相比，驻上海的一家欧洲银行交易员表示，“市场必须等待中国央行在政府公报的基础上整体遵循金融改革的细节，然后才能注意。 因此，人民币汇改目前仍在有规律地持续波动。 ”

这些交易员表示，中国持续和可观的贸易盈余确保了国内外国汇市强劲的美元供应，维持了人民币升值压力，但市场也不应忽视中国央行的指导价和国有银行持续从市场买入过多美元的影响。

“人民币目前在6.09~6.10一带持续窄幅波动，很可能等待下一条央行关于人民币升值的线索”，上述交易员认为，所谓的线索很可能会在12月中下旬出现。

国债收益率曲线是一种新的提法

在此次三中全会公报中，阐述了要建设统一开放、竞争有序的市场体系，为市场在资源配置中发挥决定性作用奠定基础。 其中，将市场的作用从过去的“基础性作用”提升为“决策性作用”备受瞩目。

《每日经济信息》记者指出，《中共中央委员会关于全面深化改革若干重大问题的决定》是完善的现代市场体系的一部分，“完善人民币汇率市场化形成机制，加快推进利率市场化，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。” 推进资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换度，建立宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系，加快实现人民币资本项目可兑换性。 ”

对此，农业银行首席经济学家松祚告诉松祚:“国债收益率曲线是一种新的有趣的提法，将成为未来货币政策操作的首要参考指标之一。 这意味着多层债市的迅速发展势在必行。 ”

事实上，在美国等发达资本市场，国债收益率一直是经济标杆之一。 美国国债收益率上升一般反映出美国经济整体快速发展状况良好。 在这种情况下，资金从国债市场流出，流向股市或信用市场，用于基础产业的快速发展。 相反，这意味着市场资金将从其他市场回归国债市场，标志着经济快速发展正处于相对衰退的时期。 一项研究表明，美国10年期国债收益率走势与美国经济周期研究所的经济领先指标基本一致，反映出国债收益率在某种程度上可以成为经济领先指标。

对这次改革，经济学家们表示，有好的计划是成功的一部分，把宏伟的目标变为现实是新任领导人面临的真正挑战。