“潘英丽：人民币自由兑换要转向利用法律和经济手段”

经过记者的夏冰，从上海来到

“资本账户的开放实际上是被管理着的，但是没有纯粹意义上的资本账户自由化。 人民币自由兑换实际上应该转变行政管制，使之利用法律手段和经济手段管理资本账户，这是管理方法的转变。 ”。 4月16日，在上海交通大学安泰经济与管理学院举办的主题为“热钱流动、汇率转型与自由贸易区金融开放”的安泰问政论坛上，上海交通大学安泰经济与管理学院教授潘英丽指出:

根据《每日经济信息》，潘英丽首先从概念上揭示了货币自由兑换与资本账户开放的区别。 潘英丽说:“自由兑换实际上在世界范围内是个误解。 其实我们现在谈的自由兑换其实是资本账户的自由化。 ”

管理方法转换法律和经济手段，“双管齐下”

在讨论全球最重要的g20国家资本账户自由度和开放程度时，潘英丽认为人民币流入流出并不涉及货币兑换。 出去的也是人民币，进来的也是人民币，不存在自由兑换，实现账户自由开放。 我认为中国是g20国家中管制最多的国家，但美国管制也很多，真正开放的是英国，只有“直接投资”的管制。

“在这种情况下，资本账户的开放有问题。 也就是说，在这个过程中，如果货币是国际货币，那么实际管理的就是资本流入。 虽然实际上受到管理，但没有纯粹意义上的资本账户自由化。 ”

所以，潘英丽认为，对中国来说，现在谈论的人民币自由兑换的自由，实际上是符合现行行政法规的。 如果自由兑换需要改革或放弃，则为行政法规。

但与此不同，与资本账户的管理相比，潘英丽认为仍有很多手段。 “一种是法律手段，被称为负面清单。 负面名单可以在美国法院以国家安全保障、垄断等形式拒绝投资和收购。 此外，还可以通过税收和“托宾税”等市场手段推动资本账户的开放。 ”

总的来看，潘英丽认为人民币自由兑换实际上是行政管制转向利用法律手段和经济手段管理资本账户，这是管理方法的转变。

加快资本输出培育离岸人民币市场

进行人民币国际化，意味着对资本账户的开放有以下要求。 第一、人民币作为国际货币，应该具有强大的物质基础。 第二，货币需要维持稳定的购买力。

那么，与之相对应的是，从公司的角度来说，潘英丽认为，如果公司采用人民币提供便利，就有机会投资于他。 这不仅与人民币计价的市场、商品有关，也与资产负债的市场有关。

细分下来，潘英丽指出，公司应围绕本土和海外两个行业进行市场开放的探讨。 “一种做法是开放你的海外市场，允许各国公司金融机构到你的市场运营，第二种做法是在海外培育人民币离岸市场。 第三方采用人民币的第三方客户，可以在海外满足他的人民币投资。 可以满足人民币交易，人民币借款，各种需求。 如果能在国外满足那个就最好了。 ”

那么，对中国政府来说有一个选择。 那就是先培育海外人民币离岸市场，还是先开放本土市场。 对此，潘英丽的研究结论指出:“当前，国内市场必须全面深化金融改革，规范国内市场快速发展，但可以加快资本出口培育离岸人民币市场。”

关于人民币在培育离岸市场上的布局，潘英丽直言不讳。 “战术布置研究表明，其实澳大利亚将来应该成为我们的重要行业。 新加坡现在迅速发展人民币也非常积极，香港、新加坡的人民币市场已经建立，另外印度也非常重要。 我觉得印度这个地方，孟买这个地方可以建立一点中国的产业园区。 这个地方价格很低，我们的金融和我们的产业可以转移到这个地方。 然后，可以将产品出口到中东地区，再出口到非洲。 这个距离也非常近。 本来，我们从这里绕道，如果我们能投资这个地方，我们可以考虑去离非洲非常近，像莫斯科和欧洲这样的地区。 ”

与此同时，国内市场要多次有限有序地开放。 除了加快服务业开放，形成健全有序的竞争外，国外利率非常低，欧洲也要进行量化宽松。 因此，在未来比时间长的时期内，资本流入的压力比较大，必须宏观审慎和微观审慎相结合来限制热钱的流入。