“全球央行年会开幕 货币政策料明显分化”

当地时间21日至23日，杰克逊大厅世界央行年会将在美国怀俄明州举行。 主席耶伦、欧洲央行行长德拉吉、日本央行行长黑田东彦等世界主要央行的“第一人”将出席。 金融危机以来，世界央行年会成为美联储等发达国家央行提供政策线索的“秀场”。 分析师预计，虽然各国央行的政策路线出现分化，但美欧日三大央行“鸽派”的角度增加了其他央行提前加息的难度。

各国央行的政策分化

目前，世界货币决策者正在播放错综复杂的政策信号，各国央行的政策路线正在分化。 欧洲和日本的央行一直打着宽松的旗号，德拉吉和黑田东彦都表示，为了对抗低通胀，到今年年底可能会采取越来越多的刺激措施。

相比之下，FRB虽然走的是既定的退出路线，但关于增资问题争论不休。 费城联邦储备系统理事会主席普罗塞尔认为，资产购买计划结束后，将利率维持在低位这一相当长期的表现，并未反映经济的巨大进步，表明美联储内部对利率上调的争论正在加剧。 但是，艾伦在增资问题上依然持谨慎态度，认为美国劳动力市场疲软。 因为这个利率应该维持在低位。 据悉，艾伦将在年会上发表题为“重新评估劳动力市场的原动力”的演讲。 市场人士预计，耶伦在演讲中认为美国就业市场有偶像生产能力，含蓄仍将维持低利率。 美银美林也预计艾伦不会就未来的政策展望发表任何新的文案。

与欧美的日银不同，由于经济状况和面临的外部风险差异较大，新兴市场国家的内部也呈现出利率上调、利率下调不同步的状况。 但是，摩根士丹利认为，美欧日三大央行“鸽派”的观点增加了其他央行早期加息的难度，也是近期英国等央行态度发生变化的原因，此次年会可能再次被“鸽派”的言论所淹没。 几个月前，卡尼英格兰银行总裁比预期提前表示要加息，但最近他的角度发生了变化。 据悉，由于工资增长缓慢，外部环境的威胁，英格兰银行不急于提高利率。

美元指数达到

11个月来最高[/s2/]

虽然这次年会可能再次被鸽派言论淹没，但投资者仍对各国央行，特别是美联储的提前加息持谨慎态度。

昨天欧洲交易期间，美元指数一度突破82.1水平，再创近11个月来新高。 最新数据显示，美国7月份住房市场回升回轨，通胀压力温和是推动美元指数上涨的原因。 伦敦对冲基金sljmacro合作伙伴斯蒂表示，只要美国经济持续复苏，低估值美元就没有理由不展开全面反弹。 安保投资资产配置负责人纳埃尔米表示，如果美国就业市场加速复苏，通胀压力增大，美联储将调整利率，推动美元升值。

美联储今年可能不会提高利率，但迟早会提高利率的。 现在，市场预计将在明年发生。 资产管理企业美联储高级基金经理克里斯指出，美联储加息是一个循序渐进的过程，不能对美国稳定的经济复苏带来负面影响。 高盛股票分析师大卫表示，预计美联储基准利率将从目前的近零上升到4%，这几年的股票和债券收益率将严重分化。 假设美联储明年内开始加息，从现在到年，S&P500类指数的年化总收益率为6%，而同期美国10年期国债的收益率仅为1%。 高盛还表示，在美联储首次加息前几个月，股市普遍表现良好。

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