“债券基金涨势趋缓 可波段操作高溢价分级A份额”

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◎每次经过记者陆慧婧从上海出发

过去一周，货币基金区间7天的年平均收益率为4.23%，万部基金单位收益平均为3.55元，与上一周相比有所下跌。 良好的汇率理财30天债券7日年化收益率平均超过7.64%，中海货币基金7日年化收益率平均也超过6%。 在债券基金中，涨幅最大的博时信用债券基金净涨幅不足2%，整体涨幅减缓。

银票产品收益率突出

上周债券基金上涨放缓，涨幅最大的博时信用债券基金净上涨不到2%，年初以来最高的银转债增强债券基金涨幅下跌，年内净涨幅为20.44%，同比下跌3个百分点。

据普益富统计，银行理财产品平均预期收益率为5.07%，比上季度下降52个基点。 其中，预计收益率在6.00%以上的财富科技商品有50种，市场占7.16%。

上周固定收益类人民币理财商品共发行635种，其中1个月以下理财商品16种，平均预期收益率3.91%，比上一期下降1个基点。 1至3个月期的财富科技商品348个项目，平均预期收益率为5.22%，比上期下降4个基点； 3个月至6个月期财富科技商品181个，平均预期收益率5.37%，比上一期增加4个基点； 6个月至12个月期的财富科技商品有80种，平均预期收益率为5.44%，比上一期下降了2个基点； 一年以上期的财科技商品有10种，平均预期收益率为5.63%，比上期减少5个基点。

互联网金融方面，蚂蚁金服旗下招财宝现有产品以万能保险为主，年化收益率最高为6.97%，投资银行票据理财产品方面，金银猫平台年化收益率维持在7.3%左右，京东金融推出的银票产品年化收益率为

港股等级大幅溢价

4月8日，恒生指数上涨3.8%，恒生国有企业指数涨幅更是达到5.79%。 但是，基于港股的良好预期，早发行的分级基金b的份额同日分化，银华H股b上涨2.09%，汇富恒生b下跌5.52%收盘。

此后几天，港股qdii等级基金b的份额波动加剧，qdii等级基金整体溢价率下跌，但仍在所有等级基金对冲空之间位居前列，截至上周五，银华恒生国企指数等级基金整体溢价率。

银华恒生国企指数等级基金整体溢价率超过20%，超过3天，富汇恒生指数等级基金4月9日整体溢价率也超过20%，前期潜伏进入的对冲基金已获利颇丰。 4月10日，汇源充沛的恒生b交易金额大幅增加，显示部分对冲基金已经开始套现。

业内人士建议投资者，考虑到b类份额溢价过高或对冲资金受到挤压，看准香港股市后市场机会时，可通过场外或现场基金以资本形式买入，尽量不要直接以较高的溢价买入二级市场 低风险投资者关注的整体无风险套期保值的机会将来很难实现。 银华基金因外汇限额暴涨，4月9日公告称，为充分保护投资者利益，企业决定拒绝银华恒生中国公司指数等级基金年4月8日的全部申购申请。 汇款对恒生份额的购买申请采取比例确认方法。 根据上述业内人士分析，富汇恒生分级基金将于券商扫盲t+2日完成，此时入场需预估未来两天富汇恒生分级基金的溢价率。

溢价恢复到比预期好的a份额

行情看好，评级基金整体溢价率带来的套利机会，以及套利过程中a份额从贬值到估值修复的过程，都是低风险投资者关注的两大方向。

除投资港股的qdii等级出现整体溢价机会外，本环保基金、建信双利等级股票基金的整体溢价率也超过2%，其中本环保整体溢价率达到3.37%。 如果申购基金以1.2%的申购费计算，加上登场内出售子份额的佣金，则上述两个基金扣除交易价格后仍在套期保值空之间。

母基金整体溢价过高，也给投资评级基金a的份额带来了机会。 溢价导致套利资金在二级市场抛售a份额，a份额的隐含收益率上升。 溢价结束后，a市场份额二级市场的价格逐渐回升，投资者也可以把握带宽操作的机会。 数据显示，目前银华恒生国企指数评级基金、富汇恒生指数评级基金整体溢价率较高的企业，2只基金对应的a类抑制收益率分别为6.85%和6.65%。