“基金经理话改革 集体看好“新蓝筹””

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中国证券监督管理委员会主席郭树清上任以来，资本市场改革的步伐进一步加快。 在全国两会期间，我们也听到了越来越多的监管部门和市场各界的呼声。 最近，本报邀请了多位基金经理，就蓝筹股投资、新股发行体制改革、退市制度改革和加强投资者保护等一系列措施的观点和看法进行了讨论

看蓝芯片最常见的是“新蓝芯片”

蓝筹码来源于西方赌场中最有价值的蓝筹码。 在资本市场上，什么样的估值合理、治理结构优越、能够长期保持稳定增长和红利、在领域处于领先地位的大型上市公司？ 在基金经理眼中，现在对蓝筹股的定义更广泛、更灵活。 除了之前传出成绩优秀的大盘股外，以费用、新兴产业龙头公司为代表的“新蓝筹”也进入了投资视野。

“在新股相继上市和大小非解禁的冲击下，股市资金今年仍处于饥饿状态。 ”在此背景下，宝盈基金研究部总监杨凯指出，能够为资金提供安全投资的蓝筹股主要分为三类。 银行等绝对低估值企业； 持续稳定增长的支出类企业；部分新兴产业企业。

特别是一些新兴产业龙头企业，只要诚信透明，就容易形成共识，吸引资金常驻，构成“新锐”。

工银瑞信基金认为，蓝筹股，也就是长期稳定增长的价值型股票，需要收益稳定、价值被低估、安全性高的优势，“可以从低市盈率、市净率、高股息的角度进行考察”。

话改革最在意发行和退市制度

深化发行制度市场化改革、抑制新股和退市制度的进程是基金经理们最关心的话题。

大成锐产业股票基金基金经理刘安田认为，市场有自己的运行规律，政府能做的就是制定公平公正的制度，保护中小投资者的利益。

“健全新股发行和退市制度，无疑是资本市场监管环境和运营体制的一大进步。 ”东方基金首席投资顾问力鹏认为，如果取得实质性进展，长远来看将极大地激发市场信心和资本市场活力。

宝盈基金研究部的杨凯总监也认为，处理退出问题，使公司将融资视为融资手段而非经营目的，改变了过去已融资利润大幅下降的负面现象，产生了盈利效果，促进了越来越多的资金进入市场。

与此同时，“退市制度的完整性有利于净化市场环境，不炒st股，抑制市场投机行为，有利于提高蓝筹股估值，也符合监管层呼吁蓝筹股投资的构想。” 工银瑞信基金说。

不过，必须注意的是，“新股发行和退市制度是资本市场整体设计的一部分，未来的方向是整体设计逐渐市场化，而不仅仅是某一方面”。 华商基金量化投资部总经理梁永强主张，这个过程正在逐步进行，目前市场不断增长，但必须从库存中处理一些问题，如再融资政策等。

最有望增大现金分红比率

“随着去年市场下跌，许多蓝筹股估值处于历史低位，投资价值已经凸显出来。 ”东方基金首席投资顾问力鹏直言:目前，在熊市下半场向牛市过渡的行情中，监管层呼吁蓝筹投资合理正确。

无独有偶，工银瑞信基金也认为，现在正是投资蓝筹股的时机。 首先，管理层进行了非常有价值的投资，蓝筹股表现出了罕见的投资价值。 其次，上海证券交易所构建了经典蓝筹股、新兴蓝筹股和潜力蓝筹股三个板块，三个板块静态市盈率为12.64倍、22.92倍和36.67倍，从利润、估值、股东比例等角度，展现出相对特征； 最后，上市公司确定了股利政策，为蓝筹股稳定收益提供了良好的预期。

“在通货膨胀整体呈高水平发展的情况下，成长股的实际业绩往往难以实现他们给予的高估值。 郭主席关于扩大对蓝筹股现金分红比例的提案将成为最终的指导意见，如果得到落实，将来有望获得良好的相对收益。 ”嘉实首席经济学家李燕说。

浙商基金投资总监督陈志龙也认为，鉴于目前a股市场优质股估值偏低，我国经济仍处于高增长率快速发展阶段，我国优秀上市公司整体增长潜力更大。 这是因为具备长期的投资价值。