“沪深300ETF跑步入场 机构动向全揭秘”

经过记者魏玉卿

最近，华泰柏瑞和嘉实的沪深300etf相继完成了招募。 这是国内发行的首个交叉市场etf，而且对应目前唯一的股票期货合约标的，受到大量资金的青睐，共计募集规模超过520亿，给市场带来了不小的“视觉冲击”。

虽然本周市场板块降温，中小盘股和概念股炒作再次成为市场热点，但蓝筹股行情仍被基金经理看好。

约300亿美元的现金上市

5月4日，即上周五，华泰柏瑞沪深300etf宣布成立，首次募集规模达到329.69亿部，刷新了近5年来基金的首次纪录。 继本周二之后，嘉实沪深300etf宣布合同生效，首次募集规模也达到193亿3300万件。 这两只etf的规模共计超过了520亿份。

《每日经济信息》记者了解到，正式成立还不到10天的华泰柏瑞沪深300etf已经完成仓库建设，嘉实沪深300etf也完成了一半。 5月4日以来，沪深300指数上涨后受到抑制，二连阳后，又连续4个交易日下跌，尤其是本周3月，沪深300etf建仓主要标的银行、有色、煤炭等权重板块全部下跌。 昨天下跌0.76%，同期上证指数跌破2400点，下跌0.63%。 很明显，这两只携带百亿资金进入市场的etf，并未形成市场迄今为止所期待的效果。

根据东方证券的估算，这两只etf现金购买的比例为50%至70%，约为300亿人。 对现货市场来说，沪深300指数的股市市值约为13万亿美元，最近一个月的日均交易量为520亿美元左右。 两只etf在两周内完成仓储建设后，日均成交量将在30亿左右。 据此，每天对整个市场的冲击不到千分之一。

支援资金流动性差的部分股票

一位证券公司研究员估计，这两只etf在建仓期间，仅从资金方面来看，对权力大、流动性好的大盘股的影响很小，不足以促进指数暴涨。 但是，对于一些流动性差的成分股，可能会产生一定的推动作用，这可能会带来一定的交易性机会。 这一点从最近两周沪深两市交易公开新闻中可以看出。

5月4日这一天是包钢稀土的除权日，在沪深300成股份中的权重为1.02%。 据上海证券交易所交易公开新闻报道，经过前期上涨，除权当天收到证券公司游资席位的大量抛售。 在前五名的抛售名单中，中信证券杭州延安路营业部的抛售额达到2亿5000万元，其余四家证券公司营业部的抛售额都超过了5000万元。 但是，一家机构专座成为当日最大买家，认购金额为2.07亿元，其他4家公司上榜的证券公司营业部当天超过4000万元。

当天停止上涨的上海建筑业也上榜。 该股仅占沪深300指数的0.1%，其前五大买入卖出名单中凝聚了证券公司营业部撤出商品的力量，成交量也比上一期翻了一番。 中投证券无锡清扬路营业部为当日认购金额最多的营业部3400万元，其余4家公司也超过1200元。 在前5个销售名单中，5个证券公司营业部的销售金额均在400~554万元之间。

到本周一为止，连续两个涨停的上海建筑工再次上榜。 据交易公开新闻报道，光大证券深圳金田路营业部当日认购金额最多，为5461.95万元，出现机构专座，认购金额为2775.87万元，排名第三。

周四，仅占0.09%权重的煤炭气化势头停止，据交易新闻报道，前五大认购和销售排行榜中，参与者均为证券公司营业部席位，其中光证券上海世纪大道营业部认购最多，认购金额为4042.69万元，至4042.69万元。 在出售阵容中，山西证券太原迎泽大道营业部的出售金额最多超过了1700万元。

蓝筹股行情仍然是主旋律

这两只etf之所以增加，是因为短时间的上市金额冲击了市场，但蓝筹股的投资价值肯定也得到基金的肯定。 否则，基金也不会这么突然建仓。

本周，市场还有一个好处。 也就是说，主板冷却，中小盘股和概念股的炒作再次成为市场热点。 但《每日经济信息》记者表示，从公募基金来看，这种局面不可持续，蓝筹股行情仍是未来市场的主旋律。

从基本面上看，南方基金认为，政策利好是市场反弹最重要的因素，5月市场仍保持震荡反弹势头，从结构上以蓝筹股行情为主。 本月最初的经济数据公布了。 4月份中国制造业采购经理指数( pmi )为53.3% )，比3月份上升0.2个百分点。 该指数已经连续5个月回升，同时高于去年同期水平，显示出经济触底企业稳定的迹象。

“从整体来看，5月市场仍将保持震荡走势，同时从结构上以蓝筹股行情为主，创业板和st系绩差股将面临持续调整压力。 在经济增长率还在下降的情况下，央行可能会选择机会出台宽松一点的货币政策。 在政策红利释放的刺激下，市场将继续反弹格局。 ”

东吴领域轮动基金经理任壮表示，今年经济快速发展处于l型的后半段，通胀问题不用担心，流动性u型已触底回升。 这是因为看今年的市场，特别是两三个季度的行情。 l型的动向与v型的反转不一样，现在是最好的投资时间点。 任壮说，其实我们在小牛市，但大部分人没感觉到。 从以前的观点来看市场，只能看到空，现在市场的第一逻辑发生了变化。 仔细看看今年的行情，特别是两三个季度。

从本周基金经理的角度来看，大型蓝筹+大费用的投资组合仍然受到基金经理的青睐。 平安大华投资总教练颜正华表示，在度过经济转型阵痛后，下半年至明年，a股市场将迎来良好的投资机会。 这些机会首要是阶段性投资机会，主要亮点是立足蓝筹，把握新兴，但配置早期周期品种风险也很大，如果政策和流动性低于预期，这些业绩惨淡的品种可能会遭受毁灭性的下跌。 因此，早期周期品种的配置越来越多地采取保护攻击的战略。

“现在的战略不是盲目配置循环板块，而是配置哪些业绩有保证的早期循环业绩优秀股，做好业绩和政策都拿到手的准备。 ”颜正华说。

中欧基金认为，在市场环境改善的情况下，应积极关注经济转型中的高质量增长股。 要点关注从经济转型中受益的新兴领域的高质量增长股。 在市场动荡的过程中，投资者将逐渐加强对受益转型领域的价值理解，预计相关股票将超过大盘走势。

国家富兰克林基金经理徐丽蓉也表示，从经济周期来看，未来经济增长将越来越依赖内需增长，就像被称为“内需引擎”的支出板块。 此外，中大盘蓝筹企业也是未来投资的主线。 重点是，关注使用股票，也需要知道“试镜”。 首先是用户市场大，选择空之间的上市公司其次，该公司必须在自己的行业具有一定的地位和竞争特点，才能带来持续稳健的收益率。

·基金仓库

华夏大盘本周仓库净变动-17.85%

德圣基金研究中心5月10日仓库估算数据显示，股偏方向的基金平均仓位与上周相比变化不大。 活跃股票基金加权平均仓位率为82.35%，较上周上涨0.25个百分点的私募股权混合基金加权平均仓位率为75.65%，较上周下降1.21个百分点。 混合基金加权平均仓位率为68.16%，较上周上涨1.12个百分点。 期间沪深300指数小幅上涨0.98%，被动增仓效果轻微。 扣除被动仓位变化后，私募股权方向基金有少量自愿增资。

上周仓位较大的华夏本周仓位减少明显，其中华夏大盘和华夏战略因基金经理转换被动仓位减少明显，仓位净波动分别为-17.85%和-6.89%。 另一方面，易方达、博时、南方基金继续小幅减仓，部分基金如嘉实的回报一样减仓幅度较大。 中型基金企业中，广发、汇通、泰信等基金企业的仓库比较稳定。 加仓的基金企业有国泰、国海等企业旗下的基金。

德圣基金研究中心表示，从基金操作来看，基金操作明显分化的部分基金仓位突出，但部分基金继续以前的空操作； 虽然仓库的平均变化不明显，但对市场的驱动因素评价明显分化。

从具体基金来看，扣除被动仓位变更后，314只基金自主增资，185只基金自主增资幅度超过2%，70只基金自主增资幅度超过5%，与上周相比，有相当一部分基金仓位从减持转为加息。 与之相同，累计基金数量基本相同，200只基金自主累计幅度超过2%，其中108只基金自主累计幅度超过5%。

从不同规模来看，3种规模的私募股权基金加权平均仓位变化不同。 3种私募股权方向的主动型基金中，大型基金加权平均仓位率为78.47%，比上周下降0.78个百分点。 中型基金加权平均仓位为80.4%，比上周增长0.17个百分点。 小型基金加权平均仓位为77.72%，比上周下降0.01个百分点。

本周重仓基金(仓库) gt； 85% )占30.74%，比上周下降0.71%个百分点； 仓库重金基金(占仓库的75%~85% )占27.60%，增长3.73%。 仓库中等水平的基金(仓库的60%~75% )占19.83%，减少了0.64%。 仓库轻或轻仓库基金占21.82%，减少3.66%。

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