“没有强力外援 俄罗斯困境就没到头”

经过评论家叶檀

俄罗斯的这次危机与1998年的金融危机略有不同。

1998年8月17日，俄罗斯爆发金融危机，最终俄罗斯政府宣布卢布贬值，国债无法按期偿还。

两次危机都与经济下滑密切相关，不同的是1998年俄罗斯债务负担沉重。

1997年的亚洲金融危机导致能源和金属价格大跌，俄罗斯经济陷入混乱。 失业率上升，财政赤字上升，外债上升，经济下滑。

俄罗斯政府进入恶性循环，借入短期高利率债务以应对燃眉之急。 1998年8月17日，俄罗斯最终宣布卢布贬值，同时无法按期偿还国债，因此绑定卢布的产品面临巨大风险，美国知名的长时间资本管理企业轰然倒下。 1998年俄罗斯危机的直接导火索是债务危机。

与1998年不同，目前俄罗斯外汇储备非常丰富，招聘量大，但对短期支付问题的应对不太大。

很多人担心俄罗斯外汇储备的现状没有数据显示的那么好。 布隆伯格新闻11月5日表示，俄罗斯可用的外汇储备只有2445亿美元。 11月7日俄罗斯外汇储备总额为4210亿美元，而俄罗斯外汇储备年10月31日为5240亿美元，一年损失1030亿美元。 同时削减450亿美元的黄金储备、120亿美元的imf特别提款权，除去用于退休金等的主权财富基金部分，最终可动用的外汇储备为2000亿美元左右。

据预测，如果经济状况不变，外汇储备将像冰山一样融化，到年底，俄罗斯的外汇储备将只剩下1000亿美元。

俄罗斯央行能做的就是拯救卢布，增加利息，支撑汇率，为大企业减少债务负担。

12月17日，俄罗斯财政部开始出售外汇储备，声称卢布价格略有上涨。 12月16日凌晨，俄罗斯央行紧急宣布将基准利率从10.5%直接上调至17%。 这是俄罗斯央行年内第六次加息，也是1998年俄债违约以来最大的加息举措。

实体公司的运营更难。 俄罗斯商业日报vedomosti引用一位骨干银行经理的话说，俄罗斯央行将重要利率大幅提高到17%，俄罗斯大型银行向大型能源公司支付的信用利率为19%，这是银行系统和实体公司的末日。 俄罗斯经济在这个利率下无法正常运转，俄罗斯银行停止了银行间的借贷操作。

此外，俄罗斯外汇交易中心表示，美元兑卢布达到64.4459汇率风险管理渠道上限，超出该上限的报价无法接受。 俄罗斯国内的外汇交易市场限制了最高价格，不再接受高于政府限制价格的申报单。

目前俄罗斯所做的是救命、救助债务风险，经济增长已经没有率先考虑。 依靠现有的外汇储备，依靠其他一点点的互换合同，俄罗斯能防止被冰山撞吗？

俄罗斯最大的国有石油企业rosneft上周以高于国债的价格发行了6000亿卢布的债券。 布隆伯格专栏作家leonidbershidsky、福布斯报纸俄语版的第一位出版者近日宣布，卢布大跌。

俄罗斯央行迅速将这部分债券列入自己的可抵押名单，以便其他银行可以将这部分债券作为抵押向央行兑换流动性。 据推测，有购买rosneft债券的商业银行，将债券抵押给中央银行，借入外汇，并将这笔钱通过货币交换合同提供给rosneft。 rosneft可以偿还外债，也可以在卢布继续生产。 这是举俄罗斯全国之力在帮助rosneft。

代价惨重，卢布继续下跌。 现在，除非有短期内进行俄罗斯与卢布美元互换的强力对外援助支撑，否则在能源价格突然上涨的情况下，俄罗斯的困境还没有结束。 真正的考验是美联储加息的时候，这是明年的事。