“债基“牛尾”纠结 基金经理相对看好利率产品”

深圳9月22日电(记者董华) )/s2/)近日，在a股进一步走低的情况下，市场又进入探底阶段。 那么，在这样的背景下，年前持续高涨的债市小牛市能继续下去吗？

在申报债市方面，基金企业仍在积极接近以债务为基础等固定收益类品种，但近期以债务为基础的首次募集规模正在下降。 18日，浙商基金表示，浙商集盈信用债首次募集规模仅为2亿8700万。

2亿8700万！ 刚达到成立条件，这是否意味着债市真的凉了？

不怕债市降温基金而积极配置

本月18日设立了3只债基，这3只中，浙商集盈余信用债首募规模仅为2.87亿，刚达到设立条件，其他浦银幸福募集20.15亿元，新增财富多债也募集19.88亿元。 虽然浦银安盛和汇富这两个产品的募集额比股票型基金难以成立的最初募集规模要多得多，但与以往以债务为基础的火热场面相比显得相对冷清。

8月15日，开始上市的招商安盈保本再次创造了单日卖馨的局面。 上市后达到规模上限的50亿部，提前结束募集。 同期，南方理财14天债券型基金于8月14日正式成立，首次募集70.08亿元，较有效认购总数为23343户。 与此不同，南方润元净债务创下85亿的首发规模。

相比之下，债市火热的销售局面似乎已经没有了。 诉求在下降，但供给还很火热。

另一方面，基金企业们还在不遗余力地进入基于债务的产品。 许多基金企业计划在下半年重新发行债务基础。

事实上，从上周基金募集申请批准进度公示表的情况来看，上周有5只基金提交募集申请，其他5只基金的申请已被证券监督管理委员会受理，固定收益类产品仍为主力产品。

上周申报的5个产品中，除了华商红利最好灵活配置外，其他都是债券类产品。 此外，上周批准的产品中，除摩根上证180高贝塔系数( etf )外，均为债券型产品。 这4种产品为鹏华产业债型、银华永兴纯债分级债券型的发起型、长盛加利60天理财债券型的发起型、德邦信中证中高收益企业债指数等级等。

市场对债基的态度和基金企业会产生很大的差异。 那么，债市到底走向未来吗？ 到底有多少投资空之间？

基金经理相对看好利率产品[/s2/]

在股市上，现在大部分基金经理都回答“看不见”。 但是，无论是债市还是股市，经济基本面不好都是大家一致承认的问题，在这样的前提下，谁都会对市场持怀疑态度。

事实上，据记者所知，基金经理对债券年内机会的看法不一。

利空者认为年内债市将趋于平均化。 一家基金公司的固定收益部总监长期以来认为qe3会提高通胀预期，改善市场风险偏好。 这对债市来说一定是利益空。 另外，利润丰厚的利率下降目前暂时还看不到，下跌的前景也很小。 另外，国内短期内还不明确，很多宏观经济数据还没有得到论证。 因为这个短期的债市表现还需要注意。

华南一位基金经理也对债市下一轮行情表示担忧，称经过大半年的大幅上涨，债市正在进入“牛尾”的纠结行情，未来债券投资机会有限。

但是，受益者仍然可以看到债市的投资机会。 “不能说平静。 任意时间市场都不稳定，机会依然存在。 ”博时固定收益部基金经理过钧说:“以前我以为信用债产品和利率产品是一样的，但实际上现在我发现他们的生存环境有很大的差异。”

他还表示，虽然债市第四季度出现小牛市不容易，但比较看好利率市场，信贷债务市场可能会稍差一些。 他表示，在经济较好时，信贷产品优于利率产品，但在经济大幅下滑、难以稳定时，利率产品的利润开始凸显。

华南一位基金经理也表示，下一阶段最大的风险是经济超出预期，企业迅速稳定复苏，爆发资金紧张、信贷问题，甚至实际违约事件。 但是，尽管信贷产品在短期内有所调整，但他认为调整后仍有中长时间的配置机会。