“基金大肆回补仓位 岁末或上演“早周期行情””

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行情在绝望中产生！

组织的“拥抱供暖”板块开始大幅下跌，市场笼罩在悲观的气氛中，2000点再次被轻易击破，但行情却在绝望中悄然诞生。

2000点以下，一部分基金开始补充仓库，产业资本也频繁出手。 这似乎意味着机会正在产生。 上周市场释放量反弹，基金继续上调仓位。

基金表示，受基础设施投资加速的影响，有望在年1季度重现周期品相场。 值得一提的是，在一季度行情基本达到机构一致预期之际，周期品相场将在游戏的基础上提前上演，并于年末拉开帷幕。

基金的仓库急速上升

绝地反击，基金仓库也急速上涨。

沪深一些基金经理表示，2000点以下开始补仓，但仓位低至业绩支撑的周期股。

“市场反弹日益增加的是技术上的超跌反弹，是连日见底后积累起来的热情喷发。 ”金鹰基金表示，目前评估反转还是反弹还为时尚早，需要继续关注宏观方面、资金方面等，但在操作上可以探寻小幅仓位。

据联安双力中小板分级基金基金基金经理黄志钢介绍，根据联安量化监测模型，12月3日，所有板块均线系列排在空的前列，前期较强的医药、家电等板块也出现了互补性下跌， 前期市场再次突破2000点，市场充满悲观情绪，但行情在绝望中悄然诞生。

“不破不立”是指，市场再次跌破2000点后，一些基金已经开始补充仓位，但应观察到上周市场放量反弹，基金继续增加仓位。

根据德圣基金研究中心的测算数据，截至12月6日，偏股方向基金的平均仓位持续上升。 其中，较活跃股票基金加权平均仓位78.22%，较上周上涨2.69%。 偏股混合基金加权平均仓位为70.96%，比上一周上涨3.45%。 混合基金加权平均仓位为64.17%，比上一周上涨0.3个百分点。 扣除被动仓位变化后，私募股权方向基金仍明显积极加息。

从具体基金来看，上周的仓储基金仍然明显多于减仓基金。 扣除被动仓位变化后，244只自愿加息幅度超过2%，其中105只基金自愿加息超过5%。 另外，109只基金自主减仓幅度超过2%，其中46只基金自主减仓幅度超过5%。

预计反弹行情的值将继续

值得注意的是，临近年底，部分低估值股票出现产业资本增资情况，且净增资规模越来越大，部分低估值股票在股东和高管增资后，股价有一定的涨幅。 业内人士认为，净增资现象的出现和增资公告数量集中增加，这些现象的发生是产业资本增资热潮的显著标志，这种大规模一致的增资行为，对大盘走出估值底部有明显的推动作用。

关于这次反弹行情，一些基金投研小组认为行情有望继续下去。 海富通基金投研小组表示，市场对明年一季度的经济有着良好的预期。 在此背景下，我们对当前市场持谨慎乐观的态度，近期行情仍值得期待。 城市化相关的部分周期性板块将是市场持续跟踪的重点。

联安双力中小板基金经理黄志钢认为，目前持续的基本面改善正在酝酿诸多能源，出现了一系列背离。 其一，内外市场的背离。 近日，法国cac40指数、德国dax30指数不断创新高，亚太市场恒生指数、日经指数也创新高。 美国基准500今年以来的涨幅超过10%，但只有上证指数今年以来一直在下跌。 由于这种内外市场的背离，中国市场成为了全球资本市场的评价洼地。

其二，基本面与市场脱节。 从最近公布的一系列经济数据来看，宏观经济和公司基本面逐渐好转。 根据实体经济实际反映的发电量数据，11月累计发电量比去年同期增长7.4%，为今年以来最高增速。 工业增加值从9月以来持续改善环比。 从价格指标来看，cpi和ppi持续回升，证明公司的去库存流程已经结束，进入库存补货阶段。

“多空力的这个消彼长。 ”联合国安理会中小板等级基金基金经理黄志钢表示，“市场有望走出谷底或迎来阶段性行情”。

景长城优选股票基金经理陈嘉平表示，在目前估值较低的情况下，如果中国经济未来两三年的增长中枢在下调后的6%-8%之间波动，今年估值下调后将呈现稳定态势，盈利增长将拉动股价上涨的力量。

加仓早周期区域[/s2/]

在领域布局上，许多基金投研团队倾向于配置早期周期系品种。

光德信认为，中国经济确实有阶段性企业稳定的迹象，在这一过程中，供给收缩导致价格下降，就是因为这种毛利率上升。 然后通过呼吁恢复，公司收入增加，利润好转，经济恢复。 毛利率上涨的最高指标是ppi反弹，ppi反弹的前兆是水泥、煤炭等的价格上涨。

基于此，光保德信提出了两条投资主线。 第一，在周期领域中选择已经有较大供给收缩的领域和个股，如水泥、房地产等，也可以改变立场，从基金配置的策略来看，水泥、汽车等可以替代房地产的仓位。 第二，在医药等费用昂贵的领域，选择业绩得到保证的一线龙头股。

在领域配置方面，海富通基金也倾向于短期投资相关的早周期类品种，但着眼于明年和更长的时间，海富通基金认为城市化和改革将在市场投资逻辑中占有重要地位。 其中，城市化将为我国经济未来的快速发展提供驱动力。 我国未来面临着潜在的经济增长率下降的风险，城市化的推进变得尤为重要。 后市城市化主题板块有望在市场深度挖掘。 围绕城市化投资思路，基础设施建设、服务业、新型制造装备将成为三个重要方向。

银施罗德解体认为，随着经济周期性企业稳定，公司利润下滑将进入尾声，周期性领域备受瞩目。 在操作上，可以寻找库存充足、过去两年产能投入少、领域趋势出现拐点迹象的部门周期品领域，以及具有领域领先或先发特点、具有并购潜力、提高市场份额的公司。 有必要避免上游原材料、后周期下降的板块。

对于个股支出，银交棒认为，支出类板块由于后周期属性，利润增速难以出现明显改善，应在调整后出手。 将来，这个板块将继续分化态势吧。 尽管经济衰退，持仓高的白酒和估值高的医药被市场排斥，但未来部分股票仍有较大的增长潜力。 在经济难以大幅复苏的背景下，稀缺成长股仍是投资要点，成本上涨、能源转型、智慧城市、节能环保、技改创新仍是中长期深入挖掘的主题。

博时基金也认为，领域系统性因素继续加强，中下游制造领域利润反弹或更明显，弹性更大。 虽然成品库存仍在继续，但公司的生产活动呈上升趋势，“量”方面很积极，但在“价格”方面有不利的信号。 各行业的彻底清算还需要时间。 因为这个市场仍然会维持剧烈的波动结构。 年末由于资金相对紧张，周边资金入场有限，投资者可以在短期内适当关注“量的胜利”的周期性领域。