“基金周评：杠杆债基内在价值逐渐回归”

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外勤基金:

手指基渐渐下沉

(一)封闭式基金

老封基上周平均净增长率为0.32%，整体业绩正常，但分化较大，兴和、通干、同盛、裕隆等7只基金走出5连阳行情，略有基金下跌。 上周，老封基的二级市场表现与它们的净表现没有关联，如净增长率达到2.08%的同益只有三联阳。

(二)杠杆板；

无限次的事情是上周末的平均溢价率为8.09%，接近今年以来的最高值。 目前杠杆率大部分品种净利润高、杠杆率低，如果未来基础市场行情上涨，杠杆率也会下降，失去二级市场交易价值。 近来杠杆率成交量日益萎缩，一些品种连续几天没有成交。 这一方面可能是这类品种的天然缺陷造成的，另一方面也可能与投资者已经开始等待许多空杠杆类产品、固定杠杆类产品有关。

杠杆率:上周净平均增长率刚刚超过1%，只有一个品种超过2%，但平均溢价率为2.29%，为今年以来最高。 今年以来，举债的内在价值逐渐回升，3月进入折价状态。 这次举债行情开始，应该是根据银监会的8号文，即《关于规范商业银行理财业务投资运营有关问题的通知》。 为了满足文件要求，降低非标准化资产的占有率，许多银行理财商品开始购买债券，特别是高收益类债券，间接推动了去杠杆化的行情。

(三)固收系品种

封闭债基:上周平均市值上涨幅度为1.05%，至周末平均溢价率为0.29%，为封闭债基板形成以来首次平均溢价。 有两个原因，从其自身来看，有过期的因素； 从市场方面来看，最近的债市购买力很强。

场外基金:

净表现分化

(一)主要设立股票基金

指数型基金:基础市场行情整体疲软，指数型基金上周平均净亏损幅度为0.57%。

要投资指数型基金，关键还是交易型开放指数( etf )。 上周指20股净资本增长率，进入今年以来净资本增长率排名第一和第二的招商深证tmt50etf和易方达创业板etf，上周净增长率均高于1%。

股票型基金:上周平均净增长率为0.5%，景顺长城、农银汇理、汇丰晋信、信诚、国海富兰克林、泰达宏利等企业旗下众多基金均有良好收益。 净亏损较多的基金是医药领域类基金和量化战略类基金，医药领域类基金净利润明显下跌。

(二)主要制作债券的基金；

净债务基金、一级债务基、二级债务基上周的平均净增长率在0.4%到0.5%之间，差别不大。

市场基金上周的收益率为0.08%，整体处于高水平，嘉实安心收益、中银货币、方正富邦货币的收益率居领先地位。