“基金专户疑成资金马甲 频繁举牌暗存信披隐忧”

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昨天，沈阳机床公布的非公开发行结果显示，万家共赢通过旗下基金专家产品万家睿祥理财计划认购1.1亿股，持股比例达到14.37%，一举跃居企业第二大股东。 这不是基金专家大手大脚参与上市公司增员的一个例子。 自去年下半年证券监管委员会取消基金专家和证券公司小集团上市公司发行证券比例上限后，大量资金通过“金融创新”打开的通道，披着大机构“马甲”频频挂牌。 但是，其中的信孕育着危险。

专家的持股“动摇”大股东的地位

此前，本报《借款基金专家证券公司筹集各渠道资金大举参与增资》指出，这种投资改变上市公司股权结构的背后，股东之间是否存在“隐性”的一致行为关系，是否会对企业管理造成不良影响，值得关注 此外，信函的不完备加剧了重要股东与公众股东之间的新闻不对称。

例如，5月3日，中国铝业公告称，由于旗下控股焦作万方结束非公开发行，其对焦作万方的持股比例从24.002%降至17.75%。 因为判断了这次股票持有率的变化对企业的影响。 调查当天焦作万方非公开发行的结果得知，泰达宏利等5家基金企业参加了此次发行。 值得观察的是，资金来源均为基金专家，且10.64元的发行价高于停牌前焦作万方收盘价的9.36元13.68%。 其中，认购数最多的“泰达宏利-中行-中行深圳市分行”和“银华-中行-中行深圳市分行”等2位专家在发行结束后，对焦作万方的持股比例分别为11.59%和5.79%，“国投”

只有新出现了11.59%的股东，才可能不会给财政粗壮的中国铝业带来震动。 但是，不能不引起中国铝业的担忧，如果泰达宏利和银华旗下的上述两个资金来源高度一致的基金专家是一致行动者，其合计持股比例将急剧上升到17.38%，与中国铝业的持股比例将缩小到不到0.5%

实际的方向盘操作者“不发出声音”

这些基金专家的资金来源到底是什么？ 泰达宏利提交的简单权益变动报告未提供任何消息，但银华基金权益变动报告显示，根据今年4月签署的《银华-中行-定向增发1号理财计划理财合同》，为获取股权增值收益进行本次认购。

如仔细查询该“定向增发1号”的资金来源，资产委托为中国银行股份有限公司深圳市分行，这与股东名单相符，但银行通常不持有非金融公司的股份。 笔者认为，这笔资金很可能来自中行深圳市分行的一个或多个大资金存款人。

通过“中行深圳市分行”和“基金企业”这两个最佳层，资金所有者的真实身份得到了很好的隐藏。 其中的新闻不对称明显，基金所有者对基金专家有多少发言权？ 受到更广泛的中小投资者的关注。

这两个专家可能威胁原控股股东的地位，相反，大股东和其他利益相关者出资参加了非公开发行，但也有可能被“多层马甲”掩盖了身份。 创立通道的最初目的，不是为了成为用大资金隐藏身份的马甲。 因此，有必要加强对资方和资方实际操作者，例如有限合伙公司普通合伙人的新闻披露。