“下半年国际油价或“水涨船高””

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年上半年，国际原油价格走势可谓“惊险”，被疫情笼罩的原油市场尤为消极。 进入下半年，随着基本面的缓和，世界原油市场将迎来回升行情，原油价格也将“水涨船高”。

今年年初美伊冲突加剧和中美和谈为油价提供了一定的利好因素，使油价小幅上涨，但随后新冠肺炎疫情暴发导致中国原油诉求下降，油价由上涨转为下跌令人担忧。 “随着疫情的蔓延，全球陷入泥潭，原油诉求前景不佳，油价面临的下行压力激增。 另外，由于3月的欧佩克+大赛未能达成减产，之后沙特阿拉伯等产油国大幅降低原油售价，原油供应端利空压力加大。 供需失衡后，原油库存迅速增加，市场对原油储存的担忧加剧，油价也因上述利润空的影响而暴跌。 在欧佩克再次召开会议并决定恢复原油减产之前，油价在5、6月份逐渐回升。 ”金联创相关分解师说。

该分解师表示，1月底，中国因疫情管制导致原油诉求下降的担忧给油价带来了压力。 之后，中国疫情有所缓解，但随着世界各地疫情相继发生，市场对经济快速发展前景和原油诉求预期的担忧越来越严重，原油市场诉求方面临巨大的利润空压力。 而且，欧佩克会议最终以不高兴告终，未能达成新的原油减产协议，此前欧佩克减产行动面临失效危机。 另外，多财油国相继宣布降低原油售价和提高原油出口，原油供给侧的利空压力急剧增加。 受以上两个意大利空因素的影响，国际原油价格2-3月暴跌。

进入二季度，国际原油期货价格在经历短期上涨后持续下跌，创下近30年来最疲软的成绩。 从5月到6月初期，在欧佩克减产和恢复原油诉求的利好因素支撑下，月内油价持续上涨趋势，wti和布伦特油价再次回升至40美元/吨以上。 另外，iea月度报告及欧佩克月报中的利润因素也继续带动原油价格上涨，wti原油价格达到近3个月高点。 “由于原油库存数据的上升，对市场诉求的担忧依然存在，给油价带来了利润空的压力，限制了油价的上涨空之间。 由于eia的原油库存比预想的持续上升，以及美国地区的疫情持续扩大，市场对经济复苏和原油诉求预期的担忧挤压了石油价格，原油价格从高价小幅下跌。 ”金联创相关分解师说。

对原油市场来说，有两个不明确的因素仍然困扰着油价的走势。 一个是全球疫情恢复情况，另一个是产油国减产执行情况。 “目前，疫情有扩散和重演的可能性。 那样的话，会影响世界经济复苏，进一步挤压市场对原油寻求变暖的期待，也不能排除油价再次下跌的可能性。 但大致比例是全球疫情防控取得阶段性进展，各国持续放开“封锁”，跟进发布重要经济刺激计划。 在此前提下，全球原油诉求有望稳步增长，支撑原油价格。 ”金联创相关分解师说。

各产油国的减产执行率可能有差异，从而带来减产的不明确性。 “目前对减产最积极的国家是沙特阿拉伯，但如果其他产油国不积极协助减产，或者俄方对减产消极，则不排除会引发新一轮价格战争的可能性。 但大致比例是产油国继续保持减产效果，弥补减产份额后，欧佩克+将根据原油市场供需情况调整减产规模，以维持油价回归较为合理的运行区间。 ”金联创相关分解师表示，美国原油产量有望进一步下降，低油价冲击美国石油产业链，石油企业破产和油井关闭不容易使美国石油产业在短期内恢复。 全球原油总供应量下半年将继续减少，上调油价有望进一步反弹。

根据eia的预测数据，下半年，全球原油市场将重现供给不足，呼吁增速超过供给增速，这是差距形成的首要原因。 三季度原油供应不足逐渐增大，四季度适度缩小，下半年平均供应不足约为313万桶/日。 据此，下半年国际油价暴涨后，有适度下跌的趋势。

金联创相关分解师认为，下半年仍有许多不明因素，但相对于上半年，原油市场的整体形势将有所回升，预计下半年wti和布伦特的主流运行区间分别为35~55美元/桶和38~60美元/桶。