“金融市场巨震，土耳其麻烦大了”

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中国商务信息网 3月23日，土耳其股市开盘后，前一天的抛售订单持续下跌，伊斯坦布尔博尔萨100指数下跌5.4%，紧急停牌恢复交易后，下跌7%，再次引发熔断。 这是这两个交易日中，土耳其股市第四次引发熔断机制。

3月20日，土耳其总统埃尔多安宣布解除阿鲁巴央行行长职务，土耳其金融市场于3月22日震荡。 在此之前的2月19日，阿鲁巴宣布增收2%，基准利率上升至19%，是市场预测的两倍。 埃尔多安不主张紧缩的货币政策，认为低利率会促进经济增长。 新央行总裁卡迪夫·塞奥尔3月21日表示，央行利率决定会议将按议程举行，有效利用政策工具稳定通胀水平。

中国银行研究院研究员蒋效辰表示，土耳其央行换届加剧金融市场波动，疫情愈演愈烈，因此必须警惕诱发违约的风险。

金融市场大幅波动，风险增加。 市场普遍认为，此次土耳其金融市场大幅震荡是由于土耳其前央行行长离职造成投资者恐慌。 汇市遭遇了一天的大幅贬值。 3月22日，土耳其里拉对美元大幅下跌，至8.4:1，比上个交易日( 3月19日)下跌14%，为年11月以来首次下跌8:1。 这次里拉大幅下挫是2005年土耳其货币制度改革以来最大的震荡。 股市受到了毁灭性的破坏，诱发了熔断。 由于国内外投资者对土耳其货币政策期望增加，3月22日，伊斯坦布尔100指数下跌近10%，收盘时跌幅缩小至8.35%。 债市收益率大幅上升。 3月22日，土耳其10年期国债收益率超过300个基点，从3月19日的13.6%上升到3月22日的16.2%，创历史最大涨幅。 此外，表示信用违约价格的信用违约也在上升。 土耳其5年信用违约期( cds )利率差上涨53 )，达到472个基点，为10年来最高水平，带动信用违约价格上涨。 由于土耳其金融市场的大幅动荡，投资者的恐慌加剧，可能会失去对新兴市场资产的信心，资金可能会回流到发达经济板块的避险资产上。

经济下滑和持续上升的通货膨胀会加剧货币政策的困境。 土耳其的顾客物价指数( cpi )指数有上升趋势，2月份的cpi比去年同期上升到15.6%。 为了应对前任央行行长推动加息、日益突出的通胀压力，央行换届头寸后，通胀水平材料加剧，货币政策将面临困境。 从国内因素来看，疫情问题再次成为供给方的绊脚石。 自从3月土耳其防疫解禁以来，疫情形势越来越严峻，一天的死亡人数连续7天上升。 反映制造业迅速发展的制造业生产指数从去年12月开始持续下降，依然需要缓和政策性的支持。 从国外因素看，由于发达经济区块持续实施超宽松货币政策，资本市场流动性泛滥，资产价格上涨，通货膨胀效应明显。

世界银行报告称，受疫情影响，全球食品价格全年上涨20%，但2021年食品价格仍在上涨，持续上涨的物价水平贫富悬殊，可能严重影响经济不发达国家。

不履行债务的风险增大，或者传导到债务国。 此次土耳其央行行长的卸任和货币政策去向的不确定性可能会增加土耳其不履行债务的风险。 截至2009年9月，土耳其外债总额达到4351.2亿美元。截至今年1月，土耳其未来12个月内到期的短期债务总额达到1400亿美元，相当于该国gdp的五分之一。 首先，由于外汇储备不足，偿债很可能引发债务违约，目前土耳其央行净外汇储备为109亿美元，比一年前的307亿美元大幅减少。 其次，土耳其的债务来源于法国、意大利、西班牙等欧洲银行贷款。 如果土耳其发生大规模的不履行债务，风险有可能会传递到债权国那里。 目前，大部分欧洲国家的复苏情况不容乐观，土耳其金融市场动荡带来的违约风险将对相关国家的金融稳定带来新的挑战。