“保金融市场领导力 英国狠下功夫”

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中国商务信息网 7月5日，英国金融行为监督管理局( fca )开始对一级市场比较有效的改革进行公开调查，要求高级市场采取比较双重股权结构、降低上市公司流通股权比例、提高上市公司最低市值要求 拟对包括细化透明度规则和股权监管规定在内的四个行业进行比较改革的fca，了解市场参与者对英国上市制度改革的观点，增加投资者的选择，满足不断变化的市场诉求，提升英国金融市场的竞争力。

此次fca听证会将于9月14日结束，预计今年年底前实施改革。 中国银行研究院研究员蒋效辰认为，由于英国首次公开募股( ipo )数量减少，为增强英国金融市场活力，英国将改革企业上市规定，提高金融市场竞争力，推进英国全球领先的金融服务中心地位。

安永会计师事务所的最新调查显示，英国仍是欧洲最具吸引力的金融服务投资目的地，但与法国的差距正在缩小。 年，英国吸引了56个金融服务外国直接投资项目，仍居欧洲首位，但远低于2019年取得的99个项目，比法国多14%，这是10年来最大的同比降幅。 从年到年，伦敦证券交易所的ipo数量只占全球的5%，英国上市公司数量比2008年的峰值下跌了约40%。 据伦敦证券交易所统计，今年上半年，英国新发行股票和上市公司共计76家，总市值达813亿英镑，募集资金共计36亿英镑，比10年前分别减少5%、23.16%和68.14%。 据fca称，去年，全球通过ipo筹集的资金比上年增长42%，主要来自美国等地。 因此，通过上市审查制度的改革，越来越多的高质量企业加速上市，继续保持英国金融市场的竞争力。

美联储计划在提高上市公司最低市值要求、降低上市门槛的基础上，增强投资者的信心。 根据目前的规定，在伦敦证券交易所上市的企业必须至少有25%的流通股，也就是与公司无关的人持有。 另外，高级市场和标准市场上市的最低市值为70万英镑，如果通过伦敦证券交易所进行国际募股，其总资本额通常不能低于2500万英镑。 美联储听证会上提出将流通股数量从25%减少到10%，降低发行人上市门槛，但上市最低市值增加到5000万英镑，目的是让投资者更信任和确定在伦敦证券交易所上市的企业。

美联储计划在高级市场允许双重股权结构，以鼓励创新型和创始人主导的企业更快上市。 双重股权结构允许创业股东或企业内部人士拥有“同一股不同权”，增加这些股东的表决权，从而使创业股东对企业保持一定的控制。 首先，在双重股权结构中，提高权重的投票权可能会稍微牺牲普通股东的好处，从而给公司治理带来问题。 虽然双重股权结构在伦敦证券交易所标准市场上是允许的，但支持“一票一股”的股东反对进入双重股权结构的高级市场。 第二，双重股权结构在纽约和阿姆斯特丹等地被采用，如果伦敦在高级市场采用这种股权结构，那么越来越多的高质量创新型科技企业将在欧盟退出后和疫情中的英国金融市场上市。 另一方面，创业者关注企业的长期优势，对企业维持更强的控制权。 另一方面，投资者担心双重股权结构下出现的公司治理问题。 在全球ipo市场激烈竞争的背景下，英国应衡量两者之间的利弊，鼓励高质量企业积极上市，降低门槛，最大限度地保护投资者的利益。