““双十一销售节”股市也“打折”天量下跌现三大疑问”

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你有没有想过，如果你在“双十一销售节”的凌晨熬夜网购，从当天上市开始，a股也出现了“打折”的行情？ 《每日经济信息》记者观察到，昨天上海市一天的成交金额达到3313亿元，创造了历史性的日量。 上海综合指数当天上涨至2500点后，继续回调，最终下跌4点，收于2469.67点。 “天量看天价”的谚语再次萦绕在投资者的耳边。

那么，沪港通正式启动，上证所表示将实施t+0试验，这对蓝筹来说是万能药，还是覆盖主力资金出货的工具？

疑问1 )沪港通携手“t+0”蓝筹股牛市会到来吗？

年4月10日，中国证券监督管理委员会和香港地区证券监督管理委员会发布沪港通联合公告以来，市场以沪港通为中心持续炒作概念股。 11月10日，中国证券监督管理委员会宣布正式推出沪港通后，上证所表示，周转交易( t+0)机制是对这一点研究推进的创新，沪港通的推出无疑将加快内地市场在该行业的探索。 我国股市发生根本性变化，已经具备恢复“t+0”的条件，将根据风险防范措施启动试验。

《每日经济信息》记者观察到，“t+0”无疑是近年来投资者最关心的话题，经常传出相关谣言，a股尤其是蓝筹股容易大涨。

昨天，权力股在上海综合指数的下跌行情中发挥了重要作用。 截至收盘，中国银行、农业银行、工商银行和交通银行四大银行股分别上涨10.14%、5.49%、3.81%、6.08%，共为上海综合指数贡献了19.52个百分点。

分析师认为，沪港通和“t+0”给市场带来的除了增量资金流入的预期外，还有投资理念的结构变化。

例如，即使是同一家企业，由于在不同的交易所上市，也会有不同的股价。 沪港通的价值发现功能显然有助于处理这个问题。 早在4月10日宣布沪港通消息后，对h股大幅折价的a股就急剧增加。 截至11月11日收盘价，ah股指倒挂(汇率换算后，a股股价低于H股股价的情况(股票仅为20股，贴现率最高的万科a(00002，收盘价9.6元) )也不过14%。

而且，国外的资金投资理念和股票选择做法与a股投资者有不少不同。 在a股市场上，投资者重视公司的成长性和故事性海外资金重视公司的资产质量和稳定的经营能力。

另外，从“t+0”的角度来看，试点最有可能首先在大盘蓝筹股进行，大幅上涨的创业板、中小板股的吸引力短期内必然下降，或者成为开启蓝筹股牛市的契机。

疑问2 :“大象股票”暴涨，市场重演来自哪里？

4年前，中石化的冲击停止，上海综合指数3186点的阶段性顶部形成； 4年后，中国银行的涨停和指数天数的成交，会给后市带来什么？

昨日，中国银行涨停对应成交额30.7亿元，农业银行( 601288，收盘价2.69元)上涨5.49%，成交额达到34.40亿元，中国平安下跌，成交额94.30亿元。

昨天，上海市的单边交易额达到创纪录的3313亿元，名副其实的天量，让投资者联想到了“天量见天价”的魔法。

不久前的9月16日，沪市一天内2377亿元交易额的“准天量”下跌，引起市场关注。 9月17日，《每日经济信息》刊登了“a股5000亿元大量下跌的历史经验为空袭击预警”的文章，指出“a股的大幅放量并不意味着指数很快就达到顶点，但如果历史上出现了同样的天量，其

上述评价得到了实际动向的印证。 9月16日以后，指数在调整后有所创新，但交易额大幅减少。 “准天量”的13个交易日后，10月10日~10月27日，上海综合指数有4%以上的调整。

但是，现在的交易额对今后一段时间的股市来说是否是“天量”，无法准确地进行讨论。 例如，在上述调整过程中，上海综合指数在得到60日均线支持的同时，在之后持续开放量的推动下，于10月31日以2499亿元的成交刷新了9月16日的“准天量”，再次阶段性刷新新高。

从昨天的行情来看，沪市3313亿元的日量成交对应着沪指下跌和股市剧烈震荡，昨日a股涨幅超过5%的个股达到1763家。 分析师表示，这证明了许多股票高开低走、跌破高开，市场牢不可破。 短期内，沪市很难再次刷新3313亿元的每日交易额。

目前，沪股通总额为3000亿元，日余额仅为130亿元。 但是，11月11日一天中国平安交易额达到94.3亿元人民币，目前沪港通配额对a股来说杯水车薪。

疑问3 )海外资金一定会急速上升吗？

许多分析师认为，沪港通通过吸引海外资金追赶a股低估值股，将推动a股整体大幅上涨。 这种观点基于海外资金合理配置a股，但海外资金急于配置a股权重股？

昨天，一位私募对《每日经济信息》记者说:“海外资金傻吗？ 权力股涨了这么多，他们还要去提车吗？”他认为，在市场看好沪港通启动的背景下，当海外资金向往抢夺a股的前景时，海外资金的真正意愿和方法未必如其他投资者所愿。 事实上，沪港通参与的沪市股票为586股，海外资金近期股价下跌，有可能先买入估值较为合理的股票。 上述私募提出了一个疑问。 最近，权重股相继放量上升，“沪股通”每天只有130亿元人民币的市场配额，这能起到多少作用？ 他进一步表示:“沪港通对a股的影响是长时间的，短期内不会很大。”

分析师表示，如果市场对沪港通对a股的提振作用期望过高，则必须更加警惕“看准光死”的风险。 有趣的是，昨天的a股行情和4年前的a股行情非常相似。 年11月11日，在中国石油( 601857元，收盘价7.92元)、中石化( 600028元，收盘价5.33元) )收盘价转为上升下降的背景下，大盘逐步迎来3186点。 与4年前略有不同的是，昨天上调指数的“石化双雄”成为了银行股。 上海综合指数在年11月11日收盘后，下4个交易日上海综合指数下跌9.81%，这一风险引起投资者的重视。