“沪港通11月17日正式开启：沪港1＋1 利好大于2”

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中国证券监督管理委员会、香港证券监督管理委员会11月10日发布联合公告，上海证券交易所、香港联合交易所有限制性企业、中国证券登记结算有限责任企业、香港中央结算有限企业正式启动沪港股票交易互联机制试点(简称沪港通)，沪港通下的股票交易将于11月17日启动

受这一利好消息影响，沪深股市又奏凯歌:上证综指、深成指10日分别上涨2.30%和2.13%，分别为年2月以来指数新高，创本轮反弹新高。 4只股票停止上涨，约1700只股票的交易品种上涨。 港股也逆转了迄今为止连续5天下跌的势头，10日高开高走，上午最长超过500点，一度上升至24000点水平。 恒生指数上涨23745点，上涨194点，上涨0.83%。

根据统一的配置计划，11月15日将举行香港股票交易系统的通关测试。 中国投资新闻有限企业指定上海证券交易所网站( sse )公布港股通交易日安排、港股通标的股票名单、参与港股通业务的证券企业名单和其他新闻，市场参与者可在上海证券交易所网站“沪港通专栏”上查阅。

桂敏杰上海证券交易所董事长表示，沪港通的开通是推进人民币国际化、资本市场双向开放的重要尝试，也是上海证券交易所在国际化战术推进过程中的重要里程碑。 在许多投资者和学者眼中，沪港通的利润不仅是这些。

从11月17日开始，上海港双向投资将进入新时代。

资本市场的双向开放

投资者直接跨境投资的机会增加了

沪港通是上海证券交易所和香港证券交易所之间建立的股票交易互联机制。 大陆投资者购买港股称为“港股通”，香港投资者购买上海证券交易所股称为“沪股通”。 复旦大学经济学科教授华民表示，从制度设计上看，沪港通与2007年提出的港股直通车和年提出的合格国内个人投资者( qdii2)计划有本质区别。 沪港通资金使用“闭环运营模式”，“管道化”沪港通对资本流动、汇率波动等的影响，在较有效控制大量资金流动风险的基础上实现了资本

经济学家沃森认为，随着沪港通的推进，两个市场将实现互联互通，在资本双向流动中，相关股票和市场整体估值水平将逐渐接近，a股估值的不合理性将减少。 对a股市场来说，另一方面，大盘蓝筹股有望在一定程度上进行估值修复。 以a+h股为例，沪港通试点获批以来，a股折价鞍钢股、潍柴动力等较大股，均有明显上涨，与H股价差呈缩小趋势。 这对投资者来说是个机会。

对香港投资者来说，沪股通也带来了投资机会。 汇丰香港区零售银行和财富管理业务负责人舒英菌表示，沪港通可以直接投资在上海证券交易所上市的公司，为香港个人投资者带来新的投资机会，通过a股市场分享内地经济的增长。

香港金管局总裁陈德霖表示，很高兴看到上海港通会于17日开始运营。 这是内地资本账户开放的重要里程碑，允许境外投资者通过香港进入内地a股市场，也允许内地居民通过上海买卖港股。 两地股市的开通将把香港离岸人民币业务的快速发展推向更高的阶段。

引进资本活水

系长时间牛市或开放

上海通证券首席经济学家李迅雷认为，沪港通的开通对国内证券公司的经纪业务有很大的提高作用。 港股通开辟了便利国内投资者投资廉价香港市场的新渠道，对喜欢投资成熟市场或具有国际资本配置诉求的投资者具有很大吸引力，必将吸引大量场外资金进入市场。 港股通设定了总量2500亿元、每日105亿元的限额，但由于限额控制限制了净流入数，实际带来的交易量远远超过了限额。 另外，由于香港市场的佣金率比国内市场高很多，港股通的佣金水平也有可能水涨船高。 除港股通外，关于光大、海通等部分国内大型证券公司，由于在香港设有分公司，因此也将从沪股通提高交易量中受益。

从短期来看，随着港股通带来的新交易量和佣金率的提高，国内券商的经纪业务将会出现较大的震荡。 长期以来，沪港通作为国内资本市场开放的第一步，有望为a股市场带来国际资金，在一定程度上提高市场人气，拉动市场整体的投资氛围。

英国大证券研究所所长李大霄表示，在中国资本账户尚未完全开放的背景下，海外投资者要投资a股，目前是通过合格的海外机构投资者( qfii )和人民币合格的海外投资者) rqfii的批准额度完成的。 截至2009年9月，qfii总额约为622亿美元，rqfii总额为2883亿元人民币。 沪港通这一创新机制，将根据原有合格境外投资者的制度安排，拓宽境外投资者投资内地股市的渠道，并进行较为有效的补充。 其中上海股通总额3000亿元。 目前a股市场估值在全球处于低位，特别是以大盘蓝筹股为代表的沪市，此次沪港通试点中沪股通的投资目标是形成优质上证180指数和上证380指数的股票，无论从纵向历史对象还是横向国际比较的角度来看， 这些蓝筹股具备评价的特点，有望越来越多的国际资本通过沪港通流入a股市场，为市场的快速发展注入新的活力。

引入成熟的投资理念

股市结构得到改善

a股资本市场的结构也将因沪港通而改变。

华民表示，近年来，内地股市出现了“小炒”、“新炒”、“坏炒”的现象，这与资本市场强调价值创造和长时间投资的理念背道而驰，投机氛围浓厚，这与内地资本市场散户形成了鲜明对比。 相比之下，香港股市是一个比较成熟的投资市场，投资价值日益凸显，市场投资者以机构投资者为中心，重视长时间投资和价值投资的投资理念。 沪港通的投资标的是蓝筹股，交易参与者是机构投资者或合理的非个人投资者。 这有利于优化市场投资者结构，转变市场投资理念，改善a股市场过度投机的局面，长远来看有利于推进资本市场价值投资理念。

据李大霄分析，目前a股市场以个人投资者为主，截至年底，机构投资者占a股流通市值的比例约只有1/10； 香港市场以机构投资者为主，/13年度，香港证券交易所约6成成交量由机构投资者完成。 而且，机构投资者在香港市场的视野更加国际化，其投资理念、价格体系和评价体系更加成熟，相对于完整的内地投资者更加重视上市公司的盈利能力和分红情况，投资行为也更加合理。 因此，沪港股市交易互联互通有助于优化a股投资者结构、提高机构投资者话语权、将内地资本市场投资理念和估值体系与国际成熟市场挂钩互联互通后两个市场的价格发现功能将比较有效地抑制a股市场短期非合理交易行为的形成，促进a股市场投资行为的合理化和长时间化

他对a股市场表示，香港市场在监管和制度规则方面更加完整成熟沪港通实现后，通过两地各项业务的合作与交流，a股市场的监管效率、交易制度、法律环境、配套规则等方面得到进一步提高和优化，为投资者创造规范化、市场化的投资环境， 更好地保护投资者的利益，从而提高投资者对a股市场的信心，提高a股市场的吸引力，为a股市场的健康快速发展提供制度保障。 也将对资本市场上存在的许多结构性问题的处理产生积极的影响，诱惑监管层朝着更有利于投资者的方向进行制度优化。

帮助香港成为人民币离岸中心

让中国资本市场形成新的力量

黄元上海证券交易所总经理表示，沪港通独创的制度设计，展开了中国资本市场的双向开放画卷。

联交所和上海证券交易所在世界交易所多项指标的排名位居前列。 目前，两个资本市场相互联系，促使中国资本市场形成新的力量，有助于提高两个资本市场的世界竞争力。

国泰证券林采宜首席经济学家解体，沪港通推动a股优质采购与国际投资者接轨，从而大大提升中国资本市场在全球市场的影响，进一步满足全球投资者对中国投资的诉求和中国投资者“出海”的诉求。 内地有丰富的上市公司资源和大量的个人资金，投资潜力巨大，沪港通业务的开展扩大了港资市场的资金池，增加了投资者的多样化。

中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏教授指出，沪港通促进的不仅仅是两个资本市场本身的快速发展，更重要的是，沪港通促进香港与内地市场的战术融合，推进人民币国际化和资本项目下的可兑换进程，、 我们认为有助于增加人民币资本在岸和离岸的健康双向循环，进一步提高香港离岸人民币市场的流动性，并在此过程中巩固和提升香港作为离岸人民币业务中心的地位。 随着沪港通的开展，香港将再次成为连接内地与世界的桥梁，发挥其作为国际金融中心的重要意义。

“沪港互联互通还可以加快国内资本市场国际化进程，逐步发挥a股市场所具有的后发特点，提高a股市场的国际影响。 》刘纪鹏举例说，沪港通落地后，a股市场被选为摩根士丹利资本国际创业板指数( msci emerging markets index )，引起越来越多国际投资者的关注，通过香港市场的桥梁作用，吸引大量国际资本进入内地股市，从而