“热点风向改变 局部牛市不变”

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迄今为止，这次行情有着“站在风口上猪会飞”的巨大优势。 即使现在，这种风力依然很猛，变化莫测的只有风向。

现在的风景一定是沪港通。 虽然此前有预料，但明确了一下子跳过低评价小组，包括机构在内拼命追赶“风”。 但是，沪港通不会改变a股的走势。 虽然目前市场情绪短期内有些浮躁，但首要的是市场信心已经从局部牛股转移到了整个指数上来推动。 在乐观主义者看来，目前的行情已经进入了系统的逆转期，但在悲观主义者看来，结果恰恰相反，可能意味着行情进入了尾声。 我认为，未来有必要看到新产业和以前流传下来的产业这两个经济增长引擎的协调推进。

从经济增长动力的角度来看，多头能源来自两大经济增长引擎。 第一个引擎是新技术、新模式、新业态、新产业。 其中，最受欢迎的是与国家安全密切相关的新闻安全、军工等，包括基础及国产软件、芯片、服务器、云、北斗、大型飞机、通用电气空等，是大股东的高质量资源 收费相关的新业态集中出现在文化产业、健康产业、体育产业、科技服务业，大部分是领域规模以万亿为单位的大产业，现阶段还缺乏领域龙头，医疗服务(包括it )、医疗器械、文化媒体等领域横向采购， 预计明年将陆续出现与体育、科技服务业相关的产业采购和样品。 从整体上看，新产业的“风向标”依然很强，但推动力从概念主题素材转移到了实质性的行动阶段，要支撑高评价的定位，就需要确定性的资产注入。

另一个引擎来自以前流传下来的产业“挖掘”。 继自主削减过剩产能、启动重要项目之后，“一路一带”国家的快速发展战术成为焦点。 和国有企业改革、军需产业的资金提供一样，沪港通等也是其润滑剂。 通风良好的领域包括基础设施、电力设备、建筑机械、铁路设备、通信设备等高端装备制造业，是一个由来已久的产业，大方向是高端化、智能化。 间接的是金融服务业，伴随着中国制造“走出去”的是金融国际化。 目前，a股银行、证券、保险估值水平又居世界最低区域，证券商股估值总体上升，银行保险紧随其后。 换言之，目前该发动机的动力还处于主题上升期，在低估值的支撑下股价上涨是正常的，在填补估值低谷后，将形成业绩增长拐点，注意业务订单是否持续上升，最后进行产业升级和转型

从整体上看，上涨行情的两个引擎，由于参与者的战略定位不同，所以中心推动力也不同，两者之间会形成这样的跷跷板效应，但增长主题这一中心本质不变，大盘在反复振荡中前进。 (张德良)