“低油价或成常态 欧日通缩风险隐现”

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5日下跌5%以上后，国际油价6日盘中持续大幅下跌。 截至北京时间6日19时，纽约商品交易所2月交货原油期望值每桶下跌2.38%至48.86美元，损失50美元大关，2月交货布伦特原油期望值下跌2.56%至每桶51.73美元。 新年还不到一周的时间里，两者分别累计下跌8.18%和9.7%。

对未来油价走势，目前市场情绪非常悲观。 业内人士表示，油价已进入惯性下跌轨道，油价偏低或已成为市场“常态”。 油价开始下跌时，大幅降低了支出价格，使大部分经济区块受益。 但是，油价过低会给多个经济板块带来通货紧缩风险，进而影响整体经济。 这一点对欧元区、日本两大通货紧缩经济区块更为明显，最终市场恐慌情绪也有可能波及股市、债市、汇市等金融市场。

油价因惯性而下跌

英国《金融时报》6日指出，目前油价和惯性已经步入下滑之路，打破50美元关口后，有可能再次低价创新。 原油价格在年6月至12月期间下跌了近一半，但其供应过剩现象至少将持续到年上半年。 有两个理由。 首先，石油供应很可能会持续增长。 尽管面临财务压力，但美国壳牌石油领域有能力增加产量，而且石油输出国组织( OPEC )成员国只能开展名义减产，无法采取其他有效措施。 第二，原油诉求增长将像下半年一样持续疲软。 新兴经济体增长的大幅反弹可能会改变这种状况，但在最乐观的情况下，这种反弹也会在几个月后出现。

但是，《金融时报》指出，市场力量会随着时间的推移而发挥作用。 低价格刺激诉求，抑制供给。 特别是在美国。 因为今年年底的石油价格很可能会超过年初的水平。

摩根士丹利拆迁师亚当·兰森于年11月做出OPEC维持产量不变的决定，油价此后进一步下跌，但根据最新数据，俄罗斯石油产量创纪录新高，伊拉克石油出口量也达到1980年以来的最高水平，这些 兰森强调，近期影响原油价格的基本面因素预计仍不太好转，例如美国近期公布的经济数据不佳，加深了市场对全球经济状况和原油诉求量下降的担忧。

花旗集团在研究报告中指出，原油价格仍然面临巨大的下跌风险，从去年6月开始的熊市恐怕还没有结束。 花旗预计将每年纽约原油价格从每桶72美元降至55美元，年布伦特原油价格从每桶80美元降至63美元，年纽约原油价格从每桶75美元降至62美元。

必须警惕通货紧缩风险

据路透社报道，油价下跌之初，确实会给大部分经济板块经济带来利益。 为什么，因为费用会大幅下降。 但是，油价下跌太剧烈可能会对经济产生负面影响，特别是对于有通货紧缩威胁的经济区块。 另外，也有可能将恐慌蔓延到其他金融市场。

最新数据显示，欧元区整体通胀率已骤降至0.3%，德国通胀率仅为0.1%，均远低于欧洲央行制定的近2%的目标。 日本的通货膨胀率也下跌到0.7%的一年多低位，面临通缩风险的两者近期通货膨胀率大幅下降的主要原因是油价下跌。

《华尔街日报》6日指出，油价下跌并未给欧元区和日本经济带来明显利益。 随着欧元区的通货紧缩压力不断加大，预计欧洲央行将启动购买国债计划作为提高通货膨胀预期的手段，但采取激进的宽松政策也面临着巨大的挑战。 以美元计价的原油价格持续下跌，有助于日本的进口，但日元持续下跌减少了由此带来的积极影响。 另外，日本也在努力应对通货紧缩，但低油价无助于这一局面的缓和。

惠誉研究负责人谢哈勃( cedric chehab )表示，油价跌幅出乎意料。 油价下跌对顾客来说确实是利好，但对各国的影响不同，可能会对依赖原油进口的部分亚洲经济板块产生暂时积极的影响，但通胀率较低的经济板块可能无法如此轻松应对。

美银美林经济学家蔡学敏表示，除日本、欧元区外，无法从油价下跌中获益的肯定还包括马来西亚、缅甸、文莱、澳大利亚等亚太地区的石油输出国。

业内人士表示，油价已进入惯性下跌轨道，趋于低价或“常态”。 油价过低会给许多经济区块带来通货紧缩风险，进而影响整体经济，这一点对欧元区、日本两大经济区块更为明显。