“虚假贸易抬头热钱现流入迹象：贵金属出口大幅”

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虚假贸易抬头的热钱“魅影”再现

记者梁敏

10月份中国出口增长率仍保持两位数的增长，但进口增长率低于市场预期，贸易顺差再次扩大到400亿美元以上。 上半年的外贸受到惨淡的影响，尽管近年来外贸回暖，但几乎不能指望实现全年7.5%左右的目标。

值得注意的是，近期虚假贸易抬头，10月份中国内地向东盟、韩国、香港地区等出口增长加快，贵金属出口大幅上升，热钱流入的可能性不排除。

出现热钱流入的征兆

海关8日公布的数据显示，10月，中国内地对除日本外的主要亚洲国家和地区出口增长两位数，边境小额贸易比去年同期增长24.5%，对东盟、韩国、印度、香港、台湾出口分别为18%、13.8%

“对这些地区的出口数据很高，不排除这些地区的资本借道流入国内的可能性。 ”交通首席经济学家连平在接受上证新闻记者采访时说。

连平表示:“短期的资本流入有可能导致制度变革，如控制沪港通的上市，或将海外资金流入国内等。 目前没有确切的数据，但有些数据确实可疑。 ”

他从三个方面进行了分解。 一是如果加工贸易好了，就会带动制造业上升，但10月加工贸易比较好，与先行指标pmi反映的制造业疲软现状不一致； 二是美国经济复苏强劲，10月份中国对美出口增长10.9%，与美国经济复苏密切相关，但东盟、韩国等这些地区经济复苏情况欠佳。 为什么进口诉求这么高？ 三是这些中国出口增长较快的地区都是与中国经贸往来最密切的周边国家，其贸易监管力度不及欧美地区。

这些可疑数据的背后，浮现着热钱的影子。

特别值得一提的是，最近海关公布的内地对香港的出口和香港方面公布的从内地进口的数据有很大差异。 从增速来看，9月份香港出口增速为34%，香港统计处公布的9月份香港从内地进口增速仅为5%。 从金额来看，野村证券上周公布的报告显示，两个数据的差距9月份为135亿美元，约为今年前8个月平均月度差距的两倍。 这被认为是虚假贸易和热钱流入的证据。

另一个证据是贵金属出口大幅上升，拆解者表示:“贵金属的单位体积价值很高，因此是最便于虚假贸易操作的商品类别。” 海关数据显示，10月包裹贵金属或贵金属的饰品出口比去年同期增长187%至48.6亿美元，9月份比去年同期增长678%，达到108亿美元。

“贵金属出口大幅上升，对香港出口增速高，蕴藏着虚假出口、热钱流入的可能性。 》国务院快速发展研究中心金融研究所所长张承惠表示，9月份中国实际出口增速约为12%，较8月份有较大幅度增长，但需要清除一点水分，这可能是a股市场回暖引发了一点热钱回流。

招商证券宏观分析师刘亚欣也表示，“近期货物运输、贵金属出口、港台出口数据比较异常。 此外，由于9、10月离岸人民币与离岸人民币的兑美元汇率差异显著，内地美元资金可以在香港兑换人民币进行对冲，这与我们监测的资本流动情况基本一致。 因为这个出口数据含有虚假的贸易成分”。

进出口目标是每年空

今年年初，中国制定了全年外贸进出口7.5%左右的增长目标，但上半年增长率仅为1.2%。 下半年外贸好转，1-10月增长率回升至3.8%，但全年只有两个月，几乎不能指望实现7.5%的目标。

海关数据显示，10月，中国出口增速为11.6%，继续保持两位数增长，进口增速为4.6%，贸易顺差为454.05亿美元，比上个月扩大145亿美元。 进口增长率均较9月下降，萎缩型贸易顺差扩大。

“长时间的贸易盈余不利于稳定人民币汇率，持续贸易盈余将增加人民币升值的压力。 ’连平对上证新闻记者说。

海关数据显示，10月，中海外贸出口试点指数为41.7，比9月下降1.6，预示着未来2-3个月出口增速将放缓。

中信证券首席经济学家诸建芳也对记者表示，年末两个月，受基数高的因素影响，外贸较去年同期大幅回升，出口增速或降至5%左右，进口回升1%左右。 不能指望实现全年7.5%的进出口增长目标，预计全年外贸实际增长率为3.7%。