“银行ABS产品将加入违约互换元素 非高质量资产走上舞台”

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春节前夕，银行信贷资产证券化产品再次火爆，27家股份制银行和城商行获得开办信贷资产证券化业务的主体资格后，恒丰银行和渣打银行相继发行了该银行信贷资产证券化首发产品。

恒丰银行推出的“恒丰年第一期信贷资产证券化”产品总规模为17.09亿元，恒丰银行相关负责人据《证券日报》记者介绍，恒丰银行首批单abs产品分为a档、b档和二级档，其中，a档实际募股。

渣打银行因成功发行“腊月一期信贷资产证券化信托财产支持证券”，成为国内首批参加信贷资产证券化试点的外资银行之一。 据悉，渣打中国此次发行的资产支持证券共分两个阶段，发行总规模约10亿元，其中优先证券7.8亿元，由银行间债市公开招标发行，中债信用和中诚信国际对aaa评级。 次级证券约2亿2000万元，未评级，渣打中国全额自有，向优先投资者提供内部信用支持。

不是高质量的资产，或者露面

中债信息显示，银行间市场发行的信贷资产支持证券共涉及6种资产，除了之前流传的公共贷款、个人汽车抵押贷款、个人住房抵押贷款、再融资外，年新增了融资租赁资产证券化。 另外，一些参与机构也在探索信用卡应收款证券化、商业住房贷款证券化等新产品。 从整体上看，证券化基础资产类型的范围在扩大。

目前，基础资产信用良好，有一定提前还款，但未造成信用问题，所有资产支持证券均处于正常兑付状态。 个人汽车担保贷款支持证券、个人住房担保贷款支持证券、个人支出贷款支持证券的累计提前还款率分别为2.47%、5.78%、13.38%，累计逾期率分别为0.28%、0.01%、6.19%。

过去，银行abs产品的资产池以高质量资产为主。 恒丰银行投资银行部负责人朱晋峰表示，“在选择基础资产时，首先要确保满足监管部门的要求，并且我们银行重点选择了产能稳定、领域前景优越、贷款客户实力突出的高质量信贷资产。 此次产品基础资产的行业分布比较广泛，其中商业服务、公用事业类所占比例相对较高”。

这些人表示:“但是，随着金融的快速发展，abs产品中可能会陆续加入增信、违约互换等创新因素，另外，随着投资者诉求的多样化和价格体系的完善，未来非高质量资产的abs产品可能会出现在市场上。”

按备案制落地

日前，27家股份制银行和城商行获得了开办信贷资产证券化业务的主体资格。 对监管部门来说，此前监管部门需要对贷款资产证券化产品逐一进行审核，审核复印件不仅要审核发行主体的资质，更重要的是审核入池资产和发行规模等具体复印件。 变更为备案制后，产品的具体情况不怎么审查，监管部门只进行了常规检查，大大提高了发放效率。

华融证券表示，中国目前不存在信贷资产二级转让市场，银行只能持有巨额信贷资产直至到期。 通过资产证券化业务，银行可以实际抛售部分表内资产，获取现金和流动性，优化资产结构，改善资本充足率。 由于信贷资产证券化，银行在降低客户集中度、分散信贷资产风险的同时，也可以扩大中间业务收入。 因此，在当前流动性严峻、金融信贷资源匮乏、银行资产质量受到挤压的大环境下，银行有足够的内在动力发行信贷资产证券化产品。

朱峰认为，从信贷资产证券化的操作流程来看，发行效率是推动该产品的重要因素之一。 因为，将这种许可制改为备案制将激发越来越多的商业银行推广abs的积极性，有利于整个市场的abs产品扩张，而被充分利用的库存资金最终也会流入实体经济，促进社会经济的快速发展。

中国银监会创新监管部主任王岩峪表示，目前，中国金融机构各项贷款余额达到90万亿元，银行对利用促进结构转换的贷款资产的诉求十分迫切。 年中国资产证券化达到近4000亿元的规模，预计今年还将有更大的飞跃增长。