“证监会：个体投资者参与期权需要注意六方面风险”

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2月9日，首批股票期权产品上证50etf期权上市。 当天，证券监督管理委员会[微博]举办了股票期权问题微讲堂，介绍了股票期权的总体情况、主要制度框架和规则体系、投资者适当性制度等复印件。 证券监管委员会表示，个人投资者参与股票期权交易需要观察价格波动风险、市场流动性风险、强制平仓风险、合同到期风险、交易权失败风险、交易不履行风险6种风险。

证券监管委员会表示，综合来看，目前etf期权超前上市相对于个股有以下特点: 一般来说，etf由一篮子股票组成，价格波动一般小于一只股票。 因此，etf期权的价格波动风险也相对较小，提前推出etf期权有利于投资者迅速熟悉期权产品。 二是etf有内在的套期保值机制，交易价格难以被操纵。 因为该etf期权的价格操作风险也很小； 三是由于etf本质上是一篮子股票，因此比较不有效地产生内幕交易风险； 四、在我国的etf，没有出现过连续几天涨价停止的现象。 因为这有利于交易所、期权经营机构对顾客保证金、强制平仓、违约处置等风险的管理。 五、etf很少发生股票除权、除息、停牌升值等情况，交易运行管理较简单； 六、中国自2005年首次推出etf以来，etf市场发展迅速，成为投资者特别是机构投资者资产配置的重要工具。 因此，etf期权能更好地满足保险、社会保险等专业机构投资者的资产配置和多元化风险管理的诉求。

并且，上证50etf是中国证券市场首款etf产品，也是目前中国规模最大、流动性最高的单一市场etf。 该etf跟踪了上海市场代表性的50只大盘蓝筹股，代表性市值约11.55万亿元，约占上海市总市值的47.1%。 截至年1月30日，上证50etf规模约274亿元，居国内单市场股票etf首位。 年，上证50etf成交额约9亿元，高于国内etf平均成交额。 因此，从规模、流动性、代表性来看，上证50etf更适合作为期权交易试验的首发标的。

对股票期权市场实行投资者适当制度，证券监督管理委员会表示对期权市场实行投资者适当制度是国外市场普遍的做法。 对不符合条件的个人投资者来说，投资者适当制度可以使投资者进行不符合风险承受度、专业信息、投资经历的交易，可以客观地起到保护投资者的作用。 因此，建立投资者适当制度的目的不是限制投资者平等的交易权限，而是保护投资者权益的重要措施，在股票期权交易试验初期是必要的。