“博时基金理魏凤春：择机再战”

本篇文章948字，读完约2分钟

上周，a股在民生银行事件的冲击下出现低迷，稍有回升后，因“下调基准”引发更大的抛售压力，连续两周大幅下跌。 结构依然分化，主板跌幅超过其他，沪深300指分别下跌4.2%和3.6%，创业板指上涨3%，中小板指小幅下跌。

如果承认流动性在这个行情中的作用，那资金对短期市场的影响依然处于重要位置。 关于突然下调，我倾向于放置在以下更具体的背景下。 在外围冲击下，离岸人民币大幅贬值，春节前提现金缺口增大，回购利率继续占据高位，“全面宽松”作为此次下调的主要原因似乎还不够。 即使通货紧缩走向前台。 另一个简单的价格衡量事实是，降价后资金价格并未实质性下跌——r007仍维持在4%以上的高位。 所以水真的增加了吗，或者增资资金增加了吗？ 似乎未必如此。 因此，政策可能仍处于中性的“对冲”阶段，在放松扩张的时刻需要确认越来越多的事实，对投资者来说，短期的博弈空之间变得狭窄了。

本周必须注意的是，ipo对资金方面的干扰作用。 冻结资金从周一开始，影响从4天持续到周四。 ipo冻结资金最高点为周三，预计每天新增冻结资金将达到近1万亿美元，而1月份ipo冻结资金最高点仅为5162亿元。 此外，证券监督管理委员会再次强调50万美元的资金门槛，禁止证券公司代理销售雨伞信托，股市资金方面的压力也在加大。 但是，随着下周ipo资金逐渐回流，两会的临近，由“国企改革”、“一带一路”等事情驱动的两会行情仍值得期待。

技术上也支持基本面得出的结论。 综合评价，市场维持中性略空的状态，结构方面创业板、中小板相对较强，主板尤其是上证50指处于极弱状态。 从风格来看，第一，tmt孤军深入，科技远强于其他风格，金融极其薄弱。

收益预期的修正在过去一周上升，创业板的幅度更大。 在评价方面，主板的评价下降，创业板的评价上升。 在领域中，钢铁、农业、通信、轻工业、媒体、非银金融的上修幅度位居前列。 要点在跟踪领域，移动网络有可能继续成为中国经济的中坚领域，淘宝无人机的应用表明，无人机将从军用迅速发展到民用。 在以前流传的领域，稀土的价格最近持续上涨，值得关注。

认为在执行部署方面，超配领域包括通信、环境保护和公用事业、国防军工、建筑建材、旅游和机械。 交易性主题包括京津冀一体化、网络金融、农业、核电、无人机。