“棕榈油期货有望展开补涨行情”

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马来西亚洪灾导致棕榈油产量大幅下降，市场走势增强，马盘棕榈油预期价格较有效突破2346令吉/吨压力位，预期价格有望进一步上涨； 国内棕榈油补充库诉求增加； 棕榈油的预期价格经过3年的单边下跌，在空之间持续缩小； 国际原油价格后期稳定的概率会变高。 综上所述，棕榈油预期价格的上涨行情有望展开。

极端天气持续，确定了棕榈油减产。 年12月，棕榈油主产地马来西亚北部地区遭受严重洪涝灾害，洪涝灾害影响了采收中断和榨油水果。 马来西亚棕榈油局预测，此次洪灾将导致去年12月棕榈油产量比11月锐减22.5%至136万吨。 年1月6日，马来西亚气象局预报季风潮南移，南部地区柔佛州和沙捞越州灾情有进一步扩大的危险，这两个地区棕榈油产量占马来西亚全国棕榈油产量的30%以上，洪灾泛滥将直接导致该产区棕榈油产量下降

棕榈油库存处于历史低位。 库存最能直观地显示国内棕榈油供需的表观状况。 年由于信用证的采用期限缩短，棕榈油贸易商为了回收资金加大了出货量，棕榈油港库存迅速下降，棕榈油港库存接近3年低点。 截至年12月31日，港口库存只有65.6万吨。

中国棕榈油的月见费用维持在50-70万吨，目前的库存不及安全库存，因此后期有补充库存的诉讼。 预计到了春天会变暖，棕榈油消费旺盛的季节开始，棕榈油期货随着港口库存的恢复而振动性上升。

马来西亚棕榈油对中国的出口有所恢复。 年11月原油暴跌开始，但马来西亚棕榈油预期价格整体抵制下跌，预期价格2050年吉/吨得到比较有效的支撑，强势的中国是抵制此次下跌的首要因素。

尽管中国的补库性进口始于去年10月，但截至目前，中国国内棕榈油主要港口库存仍处于低位，这表明国内棕榈油成本良好，预计后期补库性进口将持续下去。 此外，天气上涨行情也有助于马盘棕榈油企业稳定回升。 马盘棕榈油指数价格已于去年12月出现强劲反弹，外盘棕榈油预期价格回升将有利于国内棕榈油预期价格。

生物柴油是棕榈油的另一个重要费用方面。 全年原油价格累计下跌50%以上，棕榈油转换生物柴油的诉求受到打压。 但我们对全年原油价格的预期并不悲观，棕榈油价格将随着原油价格的企业稳定得到一定的支持。 理由如下。 一个是价格因素。 从经济规律来看，任何商品都不能在价格线以下长期运行，距离价格的最大跌幅不能超过20%。 目前，全球原油开采价格通常为45美元/桶至60美元/桶，总价格约为55美元/桶至70美元/桶。 占美国原油产量55%的壳牌石油的平均价格比以前流传的原油还要高，约为68美元/桶。 也就是说，现在油价跌破了大部分油气公司的价格。

二是减产因素。 目前海湾国家拥有足够的财政盈余和外汇储备以支撑数月或更长时期的低油价危机。 但是，俄罗斯和委内瑞拉等过度依赖原油出口收入的国家面临着非常困难的局面。 如果石油价格持续下跌，第一产油国进行减产保证价格的可能性会变高。

因此，预计本轮油价下跌的底部在2008年金融危机后，最少难以下跌至38美元/桶，底部将从45美元/桶下跌至50美元/桶。 停止原油价格下跌的企业稳定也会导致棕榈油期望价格的进一步反弹。