“郑糖将先于国际原糖反转 过程会比较曲折”

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新年伊始，商品期货依然笼罩在原油暴跌的阴影中，只要稍有反弹，就会受到无情的打压。 国际原糖期货再次大跌，形成破位之势，空头部气氛恶化。 但同期，国内食糖市场探底回升，抗跌性异常明显。 由此可见，内外糖市的影响因素发生了实质性的变化，内强外弱结构将持续下去。 虽然不能排除国内食糖价格弥补下跌的可能性，但积极因素促使食糖市场天平向多头倾斜。

国际糖市的反转过程比较曲折

最近，受库存增加和原油下跌的影响，长时间低位运行的国际糖价再次破例下跌。 但从盘面来看，国际糖价下跌动能明显不足，这种下跌持续时间不长。 毕竟，糖业机构大多预计对未来糖过剩量有所缩小，限制了糖价下跌的速度，至少单边下跌的行情不太可能出现。 czarnikow (糖业机构)预测，/年全球食糖产量与上一年度持平，消费量将增长2.1%。 因此，全球食糖库存量减少，/全年全球食糖供应过剩大幅缓解。 但值得观察的是，此次预期产量将加剧与上一年度相当短期的过剩担忧。

纵观国际食糖市场逆转行情，印度从食糖出口国向进口国的转型发挥了重要意义。 目前，印度的食糖产量很可能会增加，使食糖价格向牛转移的过程更加曲折，未来国际食糖价格将反复见底。

国内食糖价格将提前逆转

比起国际糖市，国内糖市的熊牛更转变或坚决。 食糖种植面积的减少和食糖产量的大幅减少已成为不争的事实，国内食糖减产周期的启动已得到市场普遍认可。 这几个在最近国内食糖价格下跌中得到了一定的印证，国内食糖价格将比国际食糖市场逆转得快。 年12月产销数据显示，广西食糖产量和销售量双双下降，尤其是产量下降三成以上。 糖厂的榨汁进度明显慢于以前，另外北方甜菜糖产量下降，短期糖市供应压力相对较小。

而且，虽然食糖销售有所下降，但考虑到国内费用稳定，加上上一年度国内食糖销售后外移的优势，春节备货诉求将于后期集中释放。 另外，新的寒流将再次袭来。 预计会有霜冻，或者点燃了相对抗下跌的糖价格。

技术上还有反对的诉求

郑糖期货1505合约成为主力以来，增仓量上升明显，多头仍占优势。 近几天来，郑糖出现了缩量下跌、释放量上升的行情，这通常是等待上升的过程的表现。 从形态上看，三角形的调整形态依然成立，糖价持续攻击三角形上边的概率很高，但毕竟本轮糖价反弹的时间和空之间远远不够。

维持逢低创造多构想

国内外食糖期货价格走势明显分化。 国际食糖价格下跌主要受库存增加和原油下跌的拖累，但低位食糖价格大幅下跌不具持续性。 国内食糖供应的压力有望逐渐消化，春节诉求有望集中释放，特别是食糖减产周期开始后，食糖价格的逆转有望增强期货的抗跌性。

现在，利空的要素很多，但糖市的下跌动能不足。 抵抗周边市场冲击后，国内食糖市场很可能迎来技术反弹，逢低打造多思路参与期糖较为合适。