“牛市换节奏 A股后市切入慢牛模式”

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制图杨仕成

牛市改变步伐的“疯牛病”就是“慢牛”

从去年开始，a股市场这个“牛”疯狂了半年多。 在此期间，即使官方媒体呼吁“不要感染牛疯牛病”，监管机构频繁警告风险控制杠杆，新股井喷“采血”，这种“疯牛病”也丝毫不打算放慢脚步。 但是，昨天，一点也不担心，股价突然下跌，势头暴跌了4%以上。 是“顶级出场”还是“低机会”，两派专家意见不同，互不妥协。 但是，无论资本市场的哪一方扮演什么样的角色喊什么样的话，在经历了这场暴跌之后，牛市改变节奏的未来越来越明朗。 在这瞬息万变的节奏转换中，投资者应该如何操作以避免危害呢？ 从今天开始，华西都市报将继续关注和推出《牛市变革主义》系列报道，全面分析从“疯牛病”到“慢牛”的关键节点，解读股海变幻玄机。

“今天我们都是接盘。 受伤的话会变成工伤吗？ 》、5日，在目睹上海证券指数单日暴跌4%的“盛况”后，无论是沉浮多年的老师走，还是刚踏上牛市的“小鲜肉”，都忍不住用“接盘侠”调侃自己。

从盘面看，昨天大盘青涩。 沪指暴跌4.06%，深成指暴跌4.22%，电力、一带一路、房地产、银行等权重板块满屏绿意盎然。 此后，大家开始寻找暴跌的原因，官营媒体多次警告风险，印花税传言再起，新股认购抽血，4月汇丰制造业pmi收盘价48.9，券商伞型信托新项目暂停……盘面下跌9成以上。

5日早晨，沪深股市指数在平开后一路下跌。 下午，两市都出现了快速跳水。 截至最终收盘，上海综合指数为181.75点，报纸为4298.71点，跌幅为4.06%； 深证成指下跌627.43点，至14233.10点，跌幅4.22%，创去年12月以来最大跌幅。 中小板指和创业板指跌幅分别为2.75%和2.17%。

从板块来看，一带一路、电力、京津冀、央企改革、银行等权重板块集体下跌，带动指数大跌。 只有运输设备、智能机械等少数板块是红色的。 另一方面，两市共有71股涨停，下跌股达到2000股以上，占两市正常交易股总数的9成左右。 每当股市暴跌，调侃的段子就层出不穷。 之前说过上海上海证券50号线和上海上海证券300号线的“侠之大物，为国接战”，瞬间大红大紫。 股东说:“今天我们是侠之大物！ ”。 “如果托盘被弄坏了会成为工伤吗？ ”原因

市场的情绪越来越敏感

得意忘形，暴跌后，大家都在寻找暴跌的原因。

最近，经过前期的持续上涨，市场多空分歧越来越大，情绪也越来越敏感，有点偏向新闻解读空总公司发表了这一消息。 20几只新股认购的退出资金为2.5-3万亿元，相关方面的多次风险提示，成为了此次大幅下跌的导火索。

根据公司总部的拆解文案，上证综指在不到一年的时间里翻了一番，一半以上的市盈率超过100倍，一些板块已经出现了局部泡沫。 此外，两市融资余额突破1.7万亿元，举债资金大量进入市场，加大股市震荡幅度。

在政策方面，证券监督管理委员会近期多次发布风险提示，规范两融业务，调整新股发行频率，加大市场操作、违规查处力度。 中信证券投资顾问陈伟表示，已确定连续多项利好空消息向市场降温，监管层表现出不愿意快牛、疯牛病的态度。

而且，在各证券公司的拆解拷贝中，印花税的传闻也被认为是引起暴跌的重要诱因。

5月4日，长江证券发布研究报称，考虑到财政缺口，国家有可能在今年第三季度上调证券印花税。 但是5日下午，国税总局紧急辟谣，再次曝光“印花税谣言”。 证券监督管理委员会也讨论了长江证券相关人员，并向各评论机构表示“谨言慎行，不可不慎做文章影响市场行为”。

此外，汇丰中国制造业采购经理人指数( pmi )最终值远低于预期48.9、证券公司伞型信托新项目暂停、官营媒体再次预警风险等也被认为是暴跌的原因。 而且，在看到列举的这些原因后，将各种各样的利空组合起来进行发酵，可以说很难使市场不下跌。 专家改变市场的节奏

国信证券快速发展研究总部总经理何诚颖认为，市场大跌，是因为前中小板、创业板涨幅过大，主题素材股炒作强势，存在回调的诉求。 另外，多家证券公司降低了两个杠杆，提出了保证金比例，加强了两个业务的风险管理。 另外，前期上海综合指数涨幅大、赢利盘多、抛售重也是暴跌的原因。

但是，经济学家滕泰在推特上乐观地表示:“俯冲缓慢上升，是健康牛市的特征。” 他进一步表示:“老江湖们早早适当下仓等，做出了这样的调整，等了一两周，今天终于有了调整，大家的心情反而平静了下来。”

巨丰投区认为，官营媒体集体警告风险，9只新股认购等收益空损害市场信心。 经过快速修正，市场有望进入管理层提倡的慢动作，昨日大跌，成为市场节奏的转换。

华西都市新闻记者赵雅儒