“国华人寿三线承压 天茂集团48亿增资回报堪忧”

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由于国华人寿今年3月合并，大股东天茂集团上半年扭亏为盈。 两代人，由于国华生命资本金紧张，天茂集团计划投资桃报李，募集48.45亿元用于国华生命增资。

戏剧性的是，当市场惊叹全国人寿的赚钱能力时，时代周报披露，二季度保费断崖式下跌，二季度企业新增保费下跌至一季度零头。 保监会3月停止了中短期资产管理型保险产品，该政策对全国生命体的影响从第二季度的保险费就可以一目了然。

然后，相关数据显示，国华人寿在二级市场挂牌亏损约3亿元。 偿还能力紧张，再加上投资赤字，很多人都为万能保险产品的收益率和兑换能力捏了一把汗。

由此可见，国华人寿目前主业、投资、产品兑付受挫，天茂集团对其48亿元加息的回报感到担忧。 对此，新闻网致电天茂集团董秘办公室。 董秘龙飞表示，作为国华人寿控股股东，天茂集团增资是正常经营行为，国华人寿今年一季度保费已相当于去年全年保费收入，二季度保费下跌情况不予置评。

第二季度保险费迅速下降

根据保监会公告，今年1-6月，国华寿险原保费收入203.63亿元，保户投资金新增缴纳费120.36亿元，参保独立账户新增缴纳费5.64亿元。 一季度，中国寿险原保费收入184.71亿元，参保人投资金新增缴纳费118.48亿元，参保人独立账户新增缴纳费7.72亿元。 第二季度国华人寿的新保险费已经降至第一季度的零头。

业务规模的高速发展对全国人寿资本金有更高的要求，全年全国人寿原保费收入236.67亿元，参保投资金新增缴纳费218.23亿元，参保独立账户新增缴纳费22.32亿元。 今年上半年中国的人寿保险费收入接近全年的规模，如果没有3月份的新规定，万能保险的规模可能会飞跃上升。

国华人寿对资金的饥渴，已经有4月底公布的偿付能力季度报告。 时代周报显示，一季度末国华人寿核心偿付能力充足率为101.98%，综合偿付能力充足率为117.54%，接近监管红线。 另外，3月21日，保监会停止了一年期以下的投资产品，二季度国华寿险也大幅缩水，二季度保费暴跌。

投资额约为3亿元

在投资方面，疲软的资本市场走势低迷，相关数据显示，全国人寿品牌上市公司盈余约达3亿元。

国华人寿近日将去年购买的有研新材料股的一部分出售。 据某研新材公告称，企业接到股东国华人寿保险股份有限公司的通知。 国华人寿从年6月15日至年7月7日期间，通过二级市场交易的方法减持了持股企业2108万股，占企业总股本的2.51001%，国华人寿减持的股份通过二级市场认购了企业股份。

据经济导报报道，从去年5月开始，国华人寿对有研新材料进行了数次加息、减持，按股票均价计算，此次减持后，国华人寿因有研新材料获利约2.78亿元。

实际上，在国华人寿挂牌的6家a股上市企业中，至少有3家是亏损的，而且亏损比例在20%左右。

公开资料显示，国华人寿分两批认购新世界5318万股，增收均价19.26元/股。 截至7月27日，新世界股价为12.83元/股，目前浮动损失约33.38%，约3.42亿元。 另一家上市公司华鑫股份共消费7.4亿元国华人寿资金，增收约14.11元/股，与7月27日收盘价11.00元相比，下降22.04%，亏损约1.63亿元。 另外，国华人寿去年8月购入的东湖高科技股平均价格约为10. 25元/股，根据7月27日7.59元的收盘价，目前减少了25.95%，损失约1.26亿元。

但是，全国生命体持股比例最高的天宸股处于微利状态，根据国农科技停牌前的价格，仍有约0.66亿元的盈余。

根据上述统计数据计算，国华人寿旗下6家上市公司目前共亏损约2.87亿元。

高收益产品是否面临兑换压力？

华裔生命体是资产管理型保险的销售巨头，其资产管理型保险的火爆直接带动了华裔生命体万能保险费的急剧增长。

近年来，网络销售渠道的资产管理型保险产品中经常出现全国生命体的身影。 经过去年10月1日正式实施的《网络保险业务监管暂行办法》，大部分万能保险等理财型保险相继被下放至第三方网络销售平台，国华人寿依然坚挺。 根据保监会的数据，今年1月代表万能保险费的保户投资金新增缴纳费45.42亿元，比去年同期增长295%。 只有一个月的单月收入达到了去年收入的四分之一。

近年来，中国人寿官网万能保险产品的年结算利率在3.55%-6.99%之间，其中6%以上的高收益产品一般集中在年、年发行。

对此，有相关人士指出，国华人寿投入二级市场的万能保险具体期限尚不清楚，但如果国华人寿资本金紧张，无法举牌退出，可能会影响企业万能保险的收益率和兑付能力。

但就此问题，天茂集团投资者相关人士表示，国华人寿目前总资产1000亿元，保险资金滚动，不存在到期产品兑付难的问题。

增色大股东损益计算书

天茂集团于7月13日晚间发布了上半年业绩预告。 企业预计上半年实现利润8.20亿元-8.40亿元，去年同期亏损3797.4万元，企业扭亏为盈。

天茂集团表示，企业当期同比扭亏为盈的主要原因是，企业从3月16日起将国华人寿纳入合并报告，期间国华人寿实现净利润约7.4亿元，归企业净利润约3.8亿元。

据悉，年3月16日，天茂集团经保监会批准，企业共持有51%的股份，至此国华人寿成为天茂集团控股公司，并从当天开始纳入合并报告。

数据显示，国华人寿在增色大股东损益表上确实很成功。 一季度报告显示，从3月16日合并到3月31日的短短15天内，国华人寿实现净利润约6亿元，归属企业净利润约3.06亿元。

大股东增资救火

但是，在业务规模迅速发展的背景下，国华生命资本金紧张的重担却不堪重负。

据经济导报报道，天茂集团自年以来通过两次非公开发行股筹集资金，收购国华人寿和安盛天平保险股。 根据天茂集团今年3月11日发布的私募股权预案公告，天茂集团以6.79元/股的价格私募发行不超过13.99亿股，募集资金总额不超过95亿元，投入47.68亿元以下的资金收购安盛天平保险的40.75%股，至43.86。

但据天茂集团最新消息，将调整募集资金规模。 根据7月9日天茂集团调整公告，此次非公开发行的股票将调整为6.94元/股，非公开发行不超过6.98亿股，募集资金额和用途将改为总额48.45亿元以下，扣除发行费用后仅用于增资国华人寿。 如果此次其他股东以相同比例增资全国生命体，合计增资额将达到百亿元。

刘益谦放弃财产保险配置人寿保险

天茂集团国华人寿增资案的公布，证明了刘益谦最终计划放弃原定的95亿元，收购国华人寿和安盛天平财险的计划。 定增案缩小至48亿4500万元，但由于放弃收购安盛天平，用于国华人寿增资的反而比以往的43亿8600万元多了近5亿元。

天茂集团的大股东是实际控制人刘益谦。 公开资料显示，刘益谦旗下企业新理益集团是天茂集团的第一大股东，持股率为42.9%，而刘益谦作为自然人直接持股19.96%。

据时代周报报道，刘益谦曾被誉为国内最牛散户的早在1992年元月，股票认购证就在上海滩亮相，刘益谦成为上海滩第一位认购证的专家。 价格为30元的一张股票认股证平均以6000元的价格卖出，大约翻了200倍。 之后，开始进入股票一级市场和一级半市场。 2000年初，刘益谦设立上海新理益投资，很快新理益在中国资本市场站稳脚跟，涉足国内艺术品投资行业。 正是上海大富豪的形象。

在上市公司天茂集团主营业务疲软的情况下，刘益谦对保险业的转型抱有浓厚的兴趣。 刘益谦进军保险行业已有之，意在实现寿险和财险的双重配置。

刘益谦开始投资，但国华人寿在股市的品牌推广并不完全令人满意。 天茂集团曾试图控制安盛天平财险50%的股权，但定增案中途被选改，删除了收购安盛天平财险的选择。