“美债收益率革新高意味着什么?”

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中国商业信息网美国的长期国债收益率创下一年来新高，对美国和全球经济的金融运营产生巨大影响。

中国银行研究院研究员赵雪情认为，表现之一是融资环境恶化，可能危害实体经济的恢复过程。 美国长期国债收益率上升，各期限利率水平上升，金融条件收紧，融资环境恶化。 中小企业、低评级公司再融资价格增加，信用违约和破产风险增大，投资和经济增长受到抑制的财政赤字融资将面临巨大压力，扩张性财政政策将遭到掣肘； 新兴经济体融资能力受损，债务可持续性和国际收支平衡受损，全球经济复苏进程的“大分化”局面进一步加剧。

其次是基础利率上升，加剧金融市场动荡。 国债利率是基础利率，对金融市场特别是股市有重要影响。 经过年3月的暴跌，在超低利率和无限流动性的支撑下，美股业绩与实体经济脱节，迅速跃居历史纪录高位，泡沫化风险上升。 在此背景下，长期国债收益率短期内将迅速上升，引起美国股票的大幅调整。 另一方面，股价贴现率上升，导致了股价的重新评估和价格的下跌。 回顾2009年5月20日至6月24日，美国10年期国债收益率从1.97%迅速上升至2.57%，而S&P500品种指数下跌5.6%。 考虑到目前美股居历史高位，被动投资、拉拢投资现象严重，股价跌幅将进一步加大，有可能再次面临抛售风险。 另一方面，长短差距扩大，促使股票板块表现分化，高增长高估值的科技板块将面临更严重的沽空的压力。 另外，由于美国国债收益率上升、美国股市调整，全球风险资产价格也会发生变动。

而且国际资本流动结构有可能再次逆转。 长边国债收益率上升，国际资金将从新兴市场大规模回流美国。 年5月以来，出于风险情绪和利益追求的动机，国际资金加速了向新兴市场的流出。 这一局面随着美国利率水平的回升而逆转，新兴市场货币在一定程度上贬值，资产短期内抛售。 年“经济恐慌缩小”时期，新兴市场6月证券组合资金净流出规模达到246亿美元。 在全球流动性空前的充裕背景下，预计本轮跨境资本外流规模可能会更大。 最近，一些新兴市场国家已经加快了政策反应。 截至2021年3月26日，巴西、土耳其、俄罗斯三国央行宣布加息，以应对通胀高企、美国国债收益率上升、金融市场波动压力。