“2015年基金业四大猜想”

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在过去的一年中，随着年末这一突然的牛市行情，许多投资者手中的基金也备受欢迎。 但是，投资者不仅要享受牛市的盛宴，还要考虑年的投资。 新的一年，市场大幕将如何拉开？

毫无疑问，年对基金业来说是风云变幻的一年，随着各大排行榜的落地，新的一年开始了。 对基金业来说，新的一年里是怎么写的？ 另外，会发生什么大事？ 笔者想和投资者一起展望。

预期1 :基金业暖风将继续

年，牛市来得很晚，但最终还是来了。 可以说股票债台高筑了。 截至年12月31日，年股票型基金平均上涨26.98%，年同期涨幅为16.72%。 债市收益率同样上升至红火，涨幅达到15.68%，但年同期仅上升0.71%。

良好的赚钱效果迎来了基金发行的大年。 据不完全统计，年公募基金募集资金超过4000亿元。 数据显示，提前结束募集的基金已增至接近2007年牛市记录的60只。 多年来，得益于股票和债券双方都在抛售的行情，股票基金和债券基金纷纷派发礼物。 结果，全年股票和债券双方基金的年累计分红总额达到年37%以上，分红总额达到338亿4900万元。 虽然今年动荡万丈的行情难以再复制了，但是公募基金很可能会持续好日子。

目前，央行降息周期已按下启动按钮，无论是采用下跌基准还是其他方式，都将继续支持低价资金上市。 房地产市场后期的不乐观也使得跷跷板进一步向股市倾斜。 在许多基金企业的年度战略报告中，预计国内a股市场将呈现慢牛结构。 慢动作效应的市场无疑为公募基金构筑了更广阔的舞台。

当然，这是很笼统的，对于公募基金来说，加强内功，通过良好的制度建设来留住企业的优秀人才，通过各种方式为基层民众创造更好的回报是当务之急。

预想2 :出现股基自主清洁光盘的最初例子

迷你基金在市场上由来已久，年前“稳扎稳打”是基金企业统一选择的应对之举。 但是，在汇丰加强短期金融资产管理后的28天内，随着基金打响退市第一弹，自主清盘的动向预计将在年中继续蔓延。 其中，最具代表性的股票型基金退市很可能实现破题。

年以来，领域积累了规模不足5000万元的所谓迷你基金，为了维持迷你基金的运营，基金企业花费了很多资源。 但是，尽管如此，为了维护企业形象，基金企业往往不愿意主动清理磁盘。

随着市场环境和行业看法的转变，以及《基金法》的修订和监管思路的进一步开放，基金从审批转为注册制，原本稀缺的基金“壳”资源不再难觅，基金企业终于鼓起了勇气。 年8月16日，汇丰金融集团旗下的汇丰金融集团28天成为内地基金行业第一只自愿退市申请的公募基金。 此后，陆续有5只基金打开了自动清盘。

目前的微型基金集中在两类:债券基金和开放式股票基金。 如果说短期财科技商品退市是推开基金退市的玻璃门，那么股基退市就完全打开了基金退市的通道。 随着各方面市场环境的成熟，股票型基金的自主退市有望于年出现。 就像最初的清盘产品出自中型基金企业一样，最初自主退市的股票型基金也很可能出自中型企业。

预期3 (多(/K0 ) )等级基金的登场

自2009年2月被中欧基金报告为首批多空分级产品沪深300空分级基金以来，共报告了30多只同类产品，但时间过去了近两年，监管层始终未被释放。 年，这个“准生证”颁发了还是不远？

拥有空份额的多空等级基金毫无疑问是顶着基金业近年来最大的创新称号登场的，但没想到这个产品成为了目前公募基金史上最“难对付”的产品之一。

业内人士表示，由于多空等级基金与两大证券交易所合作，交易所层面和证券监管委员会层面都非常重视，无论是技术层面还是产品设计和监管层面都需要更严格的要求，因此监管层的相关审批流程会比较缓慢。

此前在一些基金企业得到的意见反馈中，证券监管委员会提出多空等级基金加强投资者教育，证券监管委员会对产品透明度、风控、投资者教育等有进一步要求。 这些人士还表示，“上海证券交易所方面之前发生了‘海润光伏(行情、问诊)除权’的乌龙事件，监管层要求交易所重新审查多(/k0/)等级的技术准备，从而影响多(/k0/)等级基金建立的时间。”

种种迹象表明，年事已高。 一方面，交易所、投资者等长期对多空等级基金有所了解和消化，另一方面，在年基金业创新不充分的背景下，该产品很可能肩负着创新的重任登场。

四、私募“老鼠仓”难逃曝光

年是名副其实的捕鼠年，虽然公募多次曝光，但私募却没有打响。 按照目前的态势，年私募“落水”并非不可能。

“老鼠仓”丑闻近两年在基金行业现场曝光，基金经理群起立案调查，包括国内知名公募基金华夏基金卷入其中，旗下多家基金经理陷入丑闻， 据笔者统计，年初以来，向证券监督管理委员会、司法机关举报的老鼠仓相关基金经理已超过15人，人数远远超过历年。 但是，目前没有私营企业被调查的消息。

据说“老鼠仓”嫌疑人的名单是根据交易所监控的异常账户编制的。 交易所通过先进的大数据监控系统，发现疑点后，进行相关分解和比对，确认异常时，直接通报证券监督管理委员会有关部门，证券监督管理委员会检查总队或派出机构检查部门介入调查。 由于私募基金的隐蔽性很高，所以很少在这样的大数据中曝光。 因为这个检测的难度相当高。

万物的迅速发展一定有规律，该来的终究会来。 年查明的泽熙投资被调查，以及私募大佬姜广策和吕俊的口水战中吕俊被称为“老鼠仓之王”等线索将被导演层所知。 对过去不那么规范的中国资本市场来说，在监管灰色地带游走的民间资金存在着各种各样的问题，其中包括坐庄、操纵股价、进行内幕交易等“老鼠仓”行为。