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年下半年以来，a股市场在混合全制改革、优先股发行、沪港通启动、军工科研院所加速改革等良好催化下，相继掀起主题投资热潮。 年11月21日，央行[微博]在降息后引发蓝筹股集体狂喜。
回顾当年，a股牛市的首要推动力是缓解流动性和一系列制度改革的预期。 年以来的中国经济持续低迷，商品价格暴跌，8月份工业生产增长6.9%，与2008年金融危机时相似。 在此背景下，货币政策和财政政策出现明显松动，流动性呈现宽松格局。 长期国债收益率大幅下跌后，大规模资产配置向权益资产方向流动的趋势更为明显。 其实1980年代台湾、1980年代前后的日本也有同样的经验。 一般来说，由流动性推动的市场的首要特征是主题投资旺盛、低估值、高分红的股票表现出色，与年a股市场表现完全一致。
展望2009年，经济仍将保持中速增长和低通胀水平。 中央谋求中国经济的新常态，即经济增长速度的优化、结构的优化、社会的和谐。 在刚刚闭幕的中央经济实务会议上，全年经济实务反复呈现稳中求进的务实基调，确定以提高经济快速发展的质量和效益为中心，积极适应经济快速发展的新常态，在合理区间维持经济运行。 为重点实施“一带一路”、北京天津河北省协同发展、长江经济带三大战术，会议明确了重要信号。 新常态下“稳定增长”的核心仍然是“稳定投资”，“积极财政政策要有力，货币政策要更加重视宽松”都是在较大的政策操纵空之间，未来货币政策将进一步放松，降准，降准， 我们密切关注全年财政政策的发展点，关注一系列改革措施的着力点，如国有企业改革和各行业改革，其中包括投资机会。 对资本市场来说，年是改革密集运行的一年，证券法的修改、注册制的引入、多层资本市场的建设都取得了长足的进步，并将对资本市场产生深远的影响。
另外，我们还将关注低油价导致的进口型通货紧缩和人民币汇率波动对股市的影响，以及股市波动率增大带来的风险。
标题：“农银基金:经济新常态下的投资机会”
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