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19日，穆迪投资者服务企业表示，大连万达商业地产股份有限公司年上半年业绩疲软，存在负面信用影响。
穆迪高级拆迁师曾启贤表示，年上半年万达商业地产负债杠杆率高，收入确认和利息覆盖率弱，处于baa2估值区间的弱势阶段。 但是，该企业的baa2评价和稳定展望并未受到即时影响，其支撑因素包括经常租赁收入的稳定增长、预期的合同销售业绩、良好的流动性、对全年财务指标温和回升的预期。
此外，该企业精简业务战术，增加二线城市，降低对三四线城市的业务比重，有助于降低业务风险。
年9月16日，万达商业地产已经向香港证券交易所提交了上市申请。 穆迪认为成功上市可以降低企业债务杠杆率，增加流动性。 上市成功也能分散企业融资渠道，提高公司治理，提高透明度，及时披露财务绩效。
万达商业地产的债务总额从年末的人民币1340亿元大幅增加到年6月末的人民币1800亿元，是因为年上半年现金入账放缓时企业加快了开发活动。 因此，其净债务/净资本比率从年末的36 .4 %上升到截至去年6月的44 .5 %，其ebitda /利息覆盖率从年会计年度的3 .0倍下降到去年6月末12个月的2 .5倍。
穆迪预测，随着下半年收入确认的提高，该公司的e b it d a /利息覆盖率将恢复到3倍左右。 该企业下半年收入确认计划规模达到人民币900-1000亿元左右，其中90%来自已售项目。
万达商业地产年上半年确认收入233亿元，比去年同期减少27%，但毛利率仍维持4.5%的高水平。 另外，该企业年上半年合同销售额567亿元，租赁收入稳定增长，这与穆迪的预计一致。
该企业上半年租赁收入52亿元人民币，可覆盖其83 %的利息总额。 穆迪预计租赁收入将持续逐年增加，约可覆盖90%的利息总额。 这部分收入稳定，可以部分缓解e bitda /利息覆盖率下降带来的不良影响。
另外，万达商业地产流动性良好，年上半年现金余额为800亿元。 这笔资金的一部分可以完全覆盖人民币340亿元的短期债务和土地购置款。
标题：“穆迪:万达商业地产债务杠杆率很高”
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