“朱宝琛:并购重组严字当头 促其回到服务实体经济正途”

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今天的观点

不可否认，收购重组的审查变得严格了。 上周，共有5家企业的收购重组申请不合格，否决率达到26.3%。

这以前没有出现过。

请与今年上半年的情况进行比较。 125家上市公司的并购重组申请中，只有8家未提交，通过率为93.6%。

也就是说，对并购重组的审查越来越严格，一位资深投行人士表示，切身感受到了监管层的变化，不能再心怀侥幸探索监管的底线。

这是意想不到的事件。

6月17日，证券监督管理委员会修订了《上市公司重大资产重组办法》，向社会公开征求意见。 这是继年11月后的又一次选编，重点是进一步规范借壳上市行为，促进市场评价体系的合理修复，继续支持并购重组提高上市公司质量，吸引越来越多的资金从虚到实。

与以前的窗口指导、事件不同，这次的修改重组方法从立法的角度细分了借条的发售标准。 完善套期保值上市规定标准，通过取消配套融资、变更股权锁定期等压缩套期保值空，增加对套期保值上市规避的责任追究条款，规定企业和大股东不可违法违规。

(/h ) ) ) )从新年开始到百舸争流，再到当年的全民盛宴，a股市场的并购重组似乎一夜之间呈爆炸之势。 同时，花样百出、令人眼花缭乱的运营技法，在批量生产财富时，也夹杂着蕴含风险的创新方法。

创新确实重要，但不能消除底线。 不幸的是，在精巧的各种方案中，刻意回避监管，忽视投资者利益的例子层出不穷。 因为，对于这种行为，只有“严”一词。

除了证券监督管理委员会对上市公司并购重组申请的审查越来越严格外，沪深两大交易在这方面的监管也是一个严格的字。

例如，上海证券交易所将并购重组计划等新闻发布纳入事后要点监管范畴，规避突然式、双高(高估值、高承诺)类重组和借用壳类重组加强咨询，着力加强风险揭示。 并加强了合并重组违规的事后解释责任，集中解决了重组的真实性违规及其相关的卡片滥用行为。 7月，对16家上市公司的重组计划进行了事后咨询，提出297个关注问题，要求中介机构发表意见283件，要求企业补充提示重大风险61件。 其中，关注是否存在规避重组上市认定标准、标的资产评估合理性、利润预测和补偿承诺的可行性、收益运输等违规行为。

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对于上市公司的并购重组，脑海中浮现出严厉的话语，我认为这是件好事。 只有明确的规则和动荡，a股并购重组才能回归服务实体经济的正道，只有这样，资本市场才能真正支持中国经济的转型升级。