““沪港通”将增强A股上冲后劲”

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分析师认为，“沪港通”开通有望为a股引入较长的资金，拓宽资金来源，改善股市结构性问题，有助于加快人民币国际化进程，为中国“一带一路”大战术提供市场环境和制度保障。 “沪港通”将进一步提高今年年底a股市场的潜力。

股市的结构性问题有望改善

英国大证券研究所所长李大霄表示，目前推出“沪港通”比以往预计10月上市更能防止“光死”。 从经济增长的情况来看，中国还是世界增长最快的。 并且，中国对投资者的保护不断加强，分红比例逐年提高，上市公司回购、央企大股东回购、员工持股计划等措施逐渐被挤掉，a股在全球市场上越来越具有竞争力。

李大霄表示，从a股市场内外基金配置情况来看，在a股内部资金配置程度还不够，养老金、保险资金、社保基金等长期资金仍处于“低分配”水平，央企大股东回购等措施还处于初期阶段。 总体而言，推进a股市场改革的红利处于持续释放过程中。 沪通开通后，有望引进多方面的长期资金，拓宽资金来源，完善市场投资环境，将对改变a股估值结构失衡的现状起到积极作用，为a股下一个长期牛市奠定基础。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，“沪港通”的推出，一方面有助于推动沪港两地市场互联、一体化的快速发展，实现两大市场资源的整合和优势共享，提升两地市场的国际竞争力。 另一方面，有助于放松人民币资本项目管制，加快人民币国际化进程，为我国“一带一路”大战术提供市场环境和制度保障。

董登新表示，“沪港通”对两个市场长期以来受益匪浅。 首先，香港股市是高度开放的国际化成熟市场，以机构投资者为主体，那里的投资者更喜欢具备较强现金分红能力的蓝筹股。 特别是对大盘蓝芯片有很高的评价习性，“沪港通”有利于提高内地市场大盘蓝芯片的投资价值。 第二，香港许多上市公司流行“按季分红”的国际惯例。 这种股利模式对大陆投资者具有重要的导向功能，有助于纠正评价标准和投资理念。 最后，虽然目前香港市场处于牛市高位，但内地市场刚刚启动新牛市，沪港通有助于为a股市场吸引越来越多的避险资金和国际投资者。

投资者必须观察两个市场的差异

野村中国股票研究部主管刘鸣镝在接受中国证券报记者采访时表示，中国资本市场一直处于相对分割的状态，“沪港通”上市后，海外投资者、大陆投资者将分割市场视为一体市场。 在两市股指常年处于低位的情况下，“沪港通”将推动两市迎来结构性牛市。 未来几年，投资者有望在资产配置类别定位、权重等方面进行相应的调整。

刘鸣镝认为，与成长性相比，目前投资者更看好a股市场的估值，更关注宏观风险、下一次经济转型中盈利的板块和个股等情况。 现在，沪深两市都有较大的上升空之间。 沪港通”的影响，要看目前年底之前的资金表现。 从估值和经济方向来看，除非有特别大的经济下行风险，否则海外投资者都想买入a股中高质量的股票。 沪港通”将进一步加大今年年底股价指数上涨的后劲。

董登新表示，“沪港通”将首次赋予大陆自然人合法持有外汇资产的权力。 这也是人民币在资本项目下首次放松对自然人的管制。 这是人民币国际化进程中迈出的实质性一步，为内地投资者提供了新的投资选择。 这对于投资渠道单一的大陆居民来说，有着非常重要的意义和作用。 但香港股市与内地股市不同，参加“沪港通”的投资者要分清两地市场的重要区别。

他说，目前上海港的两个市场至少有五大不同。 一是香港市场与美股一起走势，内地市场与美股关系不大。 二是港股是成熟的“机构市”，a股是不成熟的“散户市”。 三港股对大盘蓝筹股有很高的评价，a股对小盘股、新股及绩差股有很高的评价四、港股没有跌停制，但a股有跌停制； 五港股有周转( t+0)交易，a股没有。