“警惕欧版QE的影响！”

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欧版量化宽松政策是猛药，可以看作是欧元流动性变化的拐点。 qe的客观结果是货币竞争性贬值。 欧盟加入qe队将引发新一轮货币战争。 目前美国经济复苏情况明显，欧元走弱必然会巩固美元走强。 中国的两个贸易伙伴，一个贬值，一个升值，一个流动性增加，一个有可能回流，其效果正好可以对冲。

9月4日，欧洲央行宣布9月利率决定，将三大主要利率全面下调至10个基点，其中主要再融资利率下调0.05%、夜间贷款利率下调0.30%、夜间存款利率下调-0.20%。 此外，还将购买资产抵押证券( abs )和欧元区非金融公司发行的欧元债券。 欧版量化宽松政策( qe )值得后续关注。

为什么会出现呢

欧洲经济的关键问题是主权债务危机，实质上欧元区国家的劳动生产率不足以维持普遍的高福利体制。 次贷危机波及欧洲后，前欧盟央行行长特里谢采取货币宽贷财政模式，为了不让经济衰退，需要财政扩张支持以刺激经济景气，只能通过借款的方式借款，从而加剧了债务危机。 财政紧缩加速了经济紧缩。 近三年来，欧元区经济增长不到1%，甚至出现负增长。 在这种背景下，欧盟必须适度放松财政，加大货币政策的力度。

欧洲版量化宽松政策是猛药。 降低利率和量化宽松政策都是市场预期中不可缺少的措施。 此前市场认为，欧洲央行将在降息后qe。 一般来说，降息侧重于短期利率，qe的目的是锁定长期货币供应和低息，央行只考虑在利率工具失效的情况下量化宽松政策以调整经济。 然后出场，可以说是重拳。

欧元qe将于10月启动，但此次注入流动性规模巨大，仅靠欧洲abs市场、公司资产担保证券市场无法单独向市场注入足够的货币。 因此，欧洲央行的政策可以视为欧元流动性变化的拐点。

应对影响

qe的客观结果是货币竞争性贬值。 2008年11月至年4月，日元、美元、欧元、英镑四种主要国际货币的实际可比有效汇率分别下跌17.0%、8.6%、7.1%、6.6%。 欧盟加入qe队将引发新一轮货币战争。

欧盟占中国出口的20%，是中国最大的贸易伙伴，其一举一动自然会影响中国经济。 目前美国经济复苏情况明显，欧元走弱必然会巩固美元走强。 中国的两大贸易伙伴，一个贬值，一个升值，一个增加流动性，一个可能逆流而上，其效果正好可以对冲。

长期以来，如果qe比较有效地刺激经济，将有助于提高中国商品的诉求。 当然，考虑到日本那样的qe效果并不是很大，如果欧版qe不能刺激总诉求，欧元贬值对中国出口的影响将很大。

由于qe的目标之一是实现可控制程度的通货膨胀，这将使大宗商品的价格大幅上涨。 中国是国际大宗商品的重要买方，不仅大幅增加了必要的外汇支出，还面临着进口通胀和上涨的双重压力，对“中国制造”的冲击更大。

因此，中国企业必须加快向中国转型，打造自己的高端企业品牌，寻找越来越多的大宗原材料供应来源，扩大贸易渠道，通过协议、金融等手段尽可能避免欧元贬值带来的影响。 在货币充足的条件下，资金价格低，公司获得资金更方便，中国公司可以考虑在欧洲上市和其他融资渠道。

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