“新年度进口大豆诉求增速料下滑”

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受直补政策的影响，国内大豆种植区域进一步集中在东北四省，国内大豆/年产量比/年度持续减少到920万吨。 国内外大豆价差继续保持高水平，直补政策在资金分配方面仍不明朗，导致国家不再委托本市收购，下游购销滞后，目前国内玉米水稻在东北地区的种植收益仍高于大豆。 我们预计/年度国内大豆种植面积或出现更小的萎缩，大豆产量900万吨，比/年度下降20万吨。

/年度，国内最终进口大豆量达到7036万吨，比/年度增加1049万吨。 我们预计/年度国内大豆进口量将达到7300万吨，杂粕供应紧张，规模养殖逐渐占据市场，全价材料市场份额将进一步提高，国内大豆进口量将继续保持高增长率。 /年度国家继续充实大豆库存，但认为国产大豆政策开始转变，国家不再向市场收购，商业大豆供应量增加，商品贸易融资风险进一步加剧。 我们进口大豆或迎来短暂的调整期，预计进口量的增长率将下降； 诉求方面，养殖存量总体呈下降趋势，总蛋白诉求增速下降。 我们预计/年度进口大豆量7350万吨，比/年度增加50万吨。

年，全球大豆价格大幅下跌，临储政策限制国内商业大豆供应，内外大豆价差不断扩大，进口豆粕价格已明显低于国产食品豆，在味精产品和部分分离蛋白费用方面，国产大豆的份额不断蚕食，进口豆在食品行业的份额

我们预计/年度进口豆在食用中所占的份额将达到400万吨左右，比/年度增加70万吨。 国产大豆食用费用的份额从/年度的770万吨下降到700万吨； 预计年国内大豆食用费用仍维持1100万吨，与/年度持平； 目前，国内国产大豆采购销售进度缓慢，社会库存大。 随着年后的资金因素，存在社会库存或较大的卸压，国产大豆与进口大豆的差价或高位下跌将促进国产大豆与进口大豆之间的费用转移。 /预计年度大豆食用费用总量将达到1150万吨，其中国产大豆材料将恢复到720万吨，进口大豆用量将进一步增加到430万吨。

/年度，国内大豆压榨量达到6500万吨，比/年度增加400万吨。 (年度，国家逐步开放玉米和ddgs进口，深加工退税政策逐步启动，国际谷物价格依然低迷或继续促进高粱和大麦进口。 年1-2季度，国内谷物蛋白质供应情况比较乐观，或蚕食了豆粕的一部分提出诉求。 国内生猪存栏进一步下跌，投诉饲料蛋白增速或下跌，本月下调/年度大豆压榨量100万吨至6650万吨，比/年度压榨量增加150万吨。

我们预计/年度大豆压榨量将达到6850万吨。 国内将停止实施5年的大豆储藏政策，未来几年销售量将增加或逐步增加。 养殖业正处于调整转型期，蛋白质诉求增速可能进一步下降。 考虑到杂粮和油料种植收益下降，豆粕诉求可能继续稳定。

/年国内大豆总费用预计达到7956万吨； 预计年国内大豆总费用将增加到8231万吨。 膨化大豆未来的诉求量将像ddgs一样逐渐稳定，但由于内外价格结构的关系，膨化大豆的费用将比/年度逐渐下跌。