“5·5大跌后怎么骑牛：远成长近蓝筹”

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机构:大跌的非中级调整5月攻击动能减弱

《每日经济信息》昨天在《证券公司激烈讨论5月行情的大摩预计无法召回国信查看空》的文章中，确定向投资者提示上海综合指数的天线macd指标中出现了“死叉” 昨天，“死叉”发挥威力，上海综合指数下跌4.06%，此前一直期待回调的机构“胜出”。

那么，你认为受挫后，各机构会短线上涨还是下跌？ 如果有机会的话，应该在那些板块里找找吗？

机构:大跌的非中级调整5月攻击动能减弱

◎经过记者朱秀伟

昨天( 5月5日)a股遭遇“黑色星期二”，上海综合指数、深成指跌幅均超过4%，两指数均跌破10日均线。 《每日经济信息》记者就5月的a股行情观察称，“富人任性的构图没有变化”，但有机构认为“攻击的动能在减弱”。 另外，对于医药、白酒等防御性板块，一些机构备受期待。

大/市/风/方向

申万:a股震荡上升

申宏源对比了5月份对a股的最新见解，随着成本上涨和红利改革等政策的凸显，之前流传下来的经济增长动力重回榜首，管理层对资本市场的信心下降，对前期大规模治理的态度，经过各板块全线快速上涨，转变为全面治理要求。

证券公司虽然市场“有钱任性”的基调没有变化，但投资者的不稳定情绪抬头，新股发行步伐加快，一系列官方发言的解读进一步加剧了市场短期的混乱，经过前期市场的爆发，个股利润效应的减少使其选股能力上升。

申宏源表示，迄今为止，管理层主要对主板采取了呵护和宽容的态度，但越来越多地对市场价格小品种的炒作采取行动，新兴增长股屡屡被点名，4月新三板作为市场指数跌幅超过32%，其政策风险为 其理由是，在管理层重视搞活资本市场，使我国经济转型摆脱困难之前，特别重视大型金融板块服务实体经济的功能，以及建设板块对产能消耗和经济震荡的作用。 《每日经济信息》记者观察到，申万宏源的最终结论是:“(a股)富人任性的格局没有改变，局部热点依然活跃，但个股分化加剧，选股能力受到考验。” 5月股价指数上升，但预计上升动能减弱。 ”

市场关注度★★★★★

驱动周期:中短期

要点:增加资金投入情况

海通:大跌的不是中级调整

《每日经济信息》记者，昨天晚上，海通证券战略拆解师荀玉根、刘瑞发布研究报告，观察到5日上海综合指数下跌4%是技术调整而非中级调整。 到了中级调整的话，短期内最大的诱因是政策的冷却。 证券监管委员会[微博]和官方媒体连续警告风险，但昨日a股大跌时，前期涨幅较大、杠杆交易占比较大的领域均出现下跌，不符合中级调整逻辑。

根据海通证券的说法，5日停牌的股票不到30股，多数是近期出现大涨的品种，如属于央企整合概念的“中”字头股、资产注入预期概念股等。 “这样的企业股价大幅波动一般与游资有关，是恶作剧的骚动”。 但是，海通暗示，投资将从“大胆奔跑”变为“悠然行走”。

行/业/热/点

药价通过开放血液制品来获利

近日，发改委发布了七部委联合签署的《关于印发推进药品价格改革意见的通知》，期待已久的药品价格开放文件正式落地。

招商证券表示，“药品价格放开最终落地，未来药品价格体系发生变化，医疗保险支付将逐步走在台前，但需要时间； 政府放开最高零售价格，以处方药短期招标价格为主的药品价格体系不变，但至少看政府市场化态度，药品企业获得了涨价的权利。 目前招标少的血液制品、零售市场市场化竞争的企业品牌otc、以及具有疗效性价比特点的处方药都将受益。 ”

这个设施特别常见血液制品板块的华兰生物、博雅生物、华生生物。 据认为，按照目前新血浆站的开设速度，未来3~5年产品供不应求，领域景气度较高。 血液产品领域投资的一大逻辑是:1.提高浆料量(新的浆料站)； 2 .通过领域并购整合3 .血液产品涨价。 胶量越大，规模效益越明显，华兰生物、博雅生物等上市的血液制品公司在资金、技术产品、管理方面越有特点，逐渐被批准成为新的胶站。

市场关注度★★★★★

驱动周期:中长时间

重点:血液制品的价格

中信:白酒基本面拐点的建立

中信证券近日表示，白酒一季度报纸全面好转，基本面拐点确立。 白酒“茅五洋”增长率稳定，走势良好。 茅台一季度报纸超过预期，一季度收入增长率回升至两位数，明年开始一季度的预期收入比上年末首次有所增长。 五粮液一季度收入持平，利润负增长的首要原因是去年5月下调出厂价，强加价效果好； 洋河股年收入增速逐季改善，全年一季度收入、利润增长两位数，创新走在酒企前列。

据该机构介绍，一季度白酒公司整体漂亮度验证弱回升趋势，随着市场整体评价水平的上升，白酒板块处于“弱回升趋势下等待风生水起”阶段，推荐三条主线。 1 .推荐国有企业改革改善型目标老白干，也可以关注有改革期待的五粮液。 2 .推荐业绩支持头型选手贵州茅台和洋河股3 .推荐深蹲起跳的弹性靶泸州老藏。

市场关注度★★★★★

驱动周期:中短期

要点:白酒上市公司业绩改善情况

长江证券印花税的“回收”上调期待蓝筹预示着中小股票的风险

◎经记者王砚丹

5月4日晚，长江证券战略小组发表的研究新闻在网上疯传，预测第三季度或印花税价格将再次上涨。 这个论点只是长江证券拆船师的推测，但昨日( 5月5日)上证指数暴跌4.06%，跌破4300点大关。 《每日经济信息》记者昨天下午观察到，长江证券再发行研报的多份复印件与4日晚公布的研报复印件相同，但完全删除了印花税的预测和涨价的说法。 但是，长江证券在新的研究报纸上密切看好蓝筹，提示了中小股票的风险。

印花税震惊了市场

《每日经济信息》记者观察到，目前证券交易印花税单边征收千分之一，处于历史最低水平。 5月4日晚，长江证券战略小组在《华尔街见闻》媒体发表的研究报告中指出，“财政部有动力通过提高印花税征收的方法来填补财政收入缺口。 考虑到征收印花税导致的交易量下降，这意味着征收印花税的时间段将出现在第三季度。 从单侧0.1%调整为双边0.1%是合理的，双边0.1%在历史上也是正常的印花税水平。 ”

事实上，印花税在a股20多年的历史中，曾多次成为左右a股短期走势的重要推动者。

2007年5月30日，印花税从1‰大幅上涨至3‰，当天上海综合指数暴跌6.50%； 短短一周内，上海综合指数暴跌4300点至3400点，许多股票在盘中最多停掉5只，被称为“530”暴跌。 这次暴跌是目前投资者对印花税上涨感到受风吹草动的重要因素。

2008年4月24日，印花税从3‰再次下调至1‰，当日上海综合指数的报复性反弹，上涨9.29%。 但是，之后由于全球次贷危机的影响正在下跌。 9月19日，印花税改为单边征收，在最终上海综合指数下跌至10月28日1664点后，才出现较大反弹。

长江证券:从增长走向蓝筹

长江证券5月4日的研究报因5日市场大跌而引起更大的关注。 《每日经济信息》记者观察到，长江证券5日下午发表的研究新闻与4日晚上发表的研究新闻标题有很大不同。 4日研报的标题为“上证交易未见第三季度印花税和涨价”5日，研报标题改为“上证成交达到1.4万亿美元，创业板达到高峰”。 两份研究报纸的许多副本相同，但5日的研究报纸删除了预计3季度或印花税将上调的说法。 值得注意的是，记者通过很多途径都没有找到4日研报的pdf版。 但是，记者在通过腾讯认证的长江证券宿州淮海北路官方wechat上发现了转载至长江证券战略小组4日发布的研究报告的消息。 标题为“a股估值中看不到第三季度或印花税的提交”，研究报告复印件与华尔街见闻网站发行的复印件相同。

昨天晚上，搜狐网发布消息称，长江证券研究报工作人员表示:“策略报告略有争议，网上也在讨论是否鼓励国家调整印花税。” 根据我司提出报告的研究员的信息，该报告的要点是在后续上证综指的潜在交易量空之间进行研究，我们估计会达到1.4万亿元，到了前面的牛市不说顶端，主基调看得很紧啊。 请大家不要误解。 ”

据记者观察，长江证券5日下午公布的研究报告中删除了印花税上涨的副本，但研究报告根据全部a股净利润与交易价格之比(包括印花税、佣金)的计算，截至去年4月，全部a股的“利润可消费月数”为41.33个月，为41.33个月。

据长江证券称，年4月，创业板综合指数“利润可消费月数”为8.2个月，低于中小板综合指数2007年8月创纪录的极小值8.7个月。 中小板综合指数“利润可消费月数”为13.73个月，低于2007年5月20.2个月的水平。 上证主板的“利润可消费月数”达到59.4个月，介于2006年11月78.3个月和2006年12月52.6个月的水平之间，依然处于温和的状态。

长江证券认为创业板的风险收益不合适，建议投资者调整仓位，从成长股转为蓝筹。